Altamir : Brochure

ALTAMIR

Société en Commandite par Actions

au capital de 219 259 626 €

Siège social : 61 rue des Belles Feuilles, 75116 Paris 390 965 895 R.C.S. Paris

CONVOCATION

Les actionnaires de la société sont convoqués en Assemblée Générale Mixte le 29 avril 2026 à 10 heures au 61 rue des Belles Feuilles, 75116 Paris,

à l'effet de statuer sur l'ordre du jour suivant :

À caractère ordinaire :

1. Approbation des comptes annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2025,

2. Approbation des états financiers IFRS de l'exercice clos le 31 décembre 2025,

3. Affectation du résultat de l'exercice - prélèvement au profit de l'associé commandité et des titulaires d'actions de préférence B,

4. Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées - Constat de

   l'absence de convention nouvelle,

5. Renouvellement de Madame Anne LANDON, en qualité de membre du Conseil de Surveillance,

6. Renouvellement de Monsieur Dominique CERUTTI, en qualité de membre du Conseil de Surveillance,

7. Renouvellement de Monsieur Jean ESTIN, en qualité de membre du Conseil de Surveillance,

8. Nomination de Madame Isabelle ANDRES en remplacement de Madame Marleen GROEN, en qualité de membre du Conseil de Surveillance,

9. Approbation de la politique de rémunération de la Gérance

10. Approbation de la politique de rémunération du Président et des Membres du Conseil de surveillance,

11. Approbation des informations visées au I de l'article L. 22-10-9 du Code de commerce,

12. Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l'exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Altamir Gérance, Gérant,

13. Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l'exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Monsieur Jean ESTIN, Président du Conseil de surveillance,

14. Autorisation à donner à la Gérance à l'effet de faire racheter par la société ses propres actions dans le cadre du dispositif de l'article L. 22-10-62 du Code de commerce, durée de l'autorisation, finalités, modalités, plafond, suspension en période d'offre publique,

    À caractère extraordinaire :

15. Modification de l'article 1 des statuts s'agissant de l'adresse du siège social d'Altamir Gérance,

16. Modification du paragraphe 10.2 de l'article 10 des statuts s'agissant des titulaires des actions

    B,

17. Modification du paragraphe 15.2 de l'article 15 des statuts s'agissant de la limite d'âge

    applicable aux fonctions de gérant,

18. Modification du paragraphe 16.4 de l'article 16 des statuts relatif aux investissements et

    désinvestissements,

19. Modification de l'article 17 des statuts relatif aux honoraires de gestion et à la rémunération

    de la Gérance,

20. Mise en harmonie du paragraphe 23.2 de l'article 23 des statuts s'agissant de la date d'inscription en compte permettant de participer à l'Assemblée générale,

    A caractère ordinaire :

21. Pouvoirs pour les formalités.

À caractère ordinaire :

1. Approbation des comptes annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2025,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport de la Gérance, des observations du Conseil de Surveillance et du rapport des commissaires aux comptes sur l'exercice clos le 31 décembre 2025, approuve, tels qu'ils ont été présentés, les comptes annuels arrêtés à cette date se soldant par une perte de 9 621 790 euros.

2. Approbation des états financiers IFRS de l'exercice clos le 31 décembre 2025,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport de la Gérance, des observations du Conseil de Surveillance et du rapport des commissaires aux comptes sur les états financiers IFRS au 31 décembre 2025, approuve ces états financiers IFRS tels qu'ils ont été présentés se soldant par une perte (part du groupe) de 61 452 987 euros.

   APPROBATION DES COMPTES 2025

   Les deux premières résolutions soumettent à l'approbation des actionnaires les comptes annuels et les états financiers IFRS pour l'exercice écoulé, qui font ressortir respectivement une perte de 9 621 790 euros et une perte de 61 452 987 euros (part du groupe).

1. Affectation du résultat de l'exercice - prélèvement au profit de l'associé commandité et des titulaires d'actions de préférence B,

   L'Assemblée Générale, sur proposition du conseil de surveillance, décide d'affecter la perte de l'exercice clos le 31 décembre 2025 s'élevant à 9 621 790€ comme suit :

   • à concurrence de 67 334 € sur le report à nouveau créditeur ainsi ramené à 0 €

   • à concurrence du solde, soit la somme de 9 554 456€ sur le compte « Autres réserves »

     ainsi ramené à 557 189 289 €.

     L'Assemblée Générale, conformément aux dispositions de l'article 25.2 des statuts, décide de distribuer la somme de 6 264 200€ prélevée sur le compte « Autres réserves » qui sera ainsi ramené à 550 925 089€ au profit :

   • de l'associé commandité à concurrence de 626 420 €

   • des titulaires d'actions de préférence B à concurrence de 5 637 780€

     L'Assemblée Générale constate que le dividende global brut revenant à chaque action de préférence B sera réparti entre les actions B ayant droit aux dividendes à la date de détachement du coupon.

     Ces dividendes sont prélevés sur les plus-values réalisées par la société sur des titres de participation détenus depuis plus de deux ans. Il est précisé que, concernant les actionnaires personnes physiques résidant en France, les sommes ainsi distribuées ne sont pas éligibles à la réfaction de 40% prévue à l'article 158-3-2° du Code général des impôts.

     Conformément aux dispositions de l'article 243 bis du Code Général des Impôts, l'Assemblée constate qu'il lui a été rappelé qu'au titre des trois derniers exercices, les distributions de dividendes et revenus ont été les suivantes :

     Au titre de l'Exercice	REVENUS NON ÉLIGIBLES À LA RÉFACTION		REVENUS ÉLIGIBLES À LA RÉFACTION
     	DIVIDENDES	AUTRES REVENUS DISTRIBUÉS
     2022	44 726 883 € (1)	588 178 €	-
     2023	39 433 285 € (2)	-	-
     2024	46 568 578,10 € (3)	873 948,78 €	-

     (1) dont 5 293 598 € de dividende pour les titulaires d'actions de préférence B et 39 433 285 € de dividende pour les titulaires d'actions ordinaires, étant précisé que ce dernier montant inclut le montant du dividende correspondant aux actions ordinaires auto-détenues non versé et affecté au compte report à nouveau.

     (2) en totalité à titre de dividende pour les titulaires d'actions ordinaires, étant précisé que ce dernier montant inclut le montant du dividende correspondant aux actions ordinaires auto-détenues non versé et affecté au compte « Autres réserves ». Le dividende statutaire au profit des titulaires d'actions de préférence B, calculé en application des dispositions statutaires, est nul au titre de l'exercice 2023.

     (3) dont 7 865 539,04 € de dividende pour les titulaires d'actions de préférence B et 38 703 039,06 € de dividende pour les titulaires d'actions ordinaires, étant précisé que ce dernier montant inclut le montant du dividende correspondant aux actions ordinaires auto-détenues non versé et affecté au compte « Report à nouveau ».

     AFFECTATION DU RESULTAT

     Compte tenu des ressources financières actuelles de la Société, et afin de préserver la trésorerie, le Conseil de surveillance a décidé de ne pas proposer de dividende aux titulaires d'actions ordinaires.

     Toutefois en application des dispositions statutaires, la Société est tenue de distribuer aux associés commandités et titulaires d'actions B une somme calculée conformément à l'article 25.2 des statuts.

1. Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées - Constat de l'absence de convention nouvelle,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport spécial des commissaires aux comptes mentionnant l'absence de nouvelle convention réglementée telle que visée à l'article

   L. 226-10 du Code de commerce, en prend acte purement et simplement.

2. Renouvellement de Madame Anne LANDON, en qualité de membre du Conseil de Surveillance,

   L'Assemblée Générale décide de renouveler Madame Anne LANDON, en qualité de membre du Conseil de Surveillance, pour une durée de deux années, venant à expiration à l'issue de l'Assemblée tenue dans l'année 2028 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé.

   INFORMATIONS SUR LA CANDIDATE
   Anne LANDON - née le 13 août 1959, résidant en France - nationalité Française
   Expérience et expertise	Mme Anne Landon est membre du Comité Exécutif de la Banque Transatlantique, directeur en charge du Conseil. Diplômée de Sciences-Po Paris, elle a débuté sa carrière à la Banque Indosuez, où elle a occupé différentes fonctions, d'abord au Département des Participations, puis successivement responsable Origination en Equity Capital Markets, puis en charge des IPO, puis responsable Corporate Finance du groupe sectoriel Consumer Goods and Leisure. Elle a rejoint la Banque Transatlantique en 2005 où après avoir été en charge du département Investment Solutions (Private Equity, immobilier, produits structurés et assurance-vie), elle est aujourd'hui Directrice du Conseil. Elle est également Présidente de Banque Transatlantique Belgium, administrateur de Dubly Transatlantique Gestion par l'intermédiaire de CICOVAL dont elle est la représentante permanente, et de Transatlantique Special Opportunities SICAV-RAIF en tant que représentant permanent de Banque Transatlantique.
   Indépendance	Mme Landon est considérée comme indépendante selon les critères du code AFEP-MEDEF.

   Mandats et autres fonctions au cours des cinq dernières années

   • Administrateur de Dubly Transatlantique Gestion en tant que représentant permanent de CICOVAL

   • Présidente de Banque Transatlantique Belgium

   • Administrateur de Transatlantique Special Opportunities (SICAV RAIF) en tant que représentant permanent de Banque Transatlantique

   • Membre du Comité Exécutif de la Banque Transatlantique

   • Directeur du Conseil.

3. Renouvellement de Monsieur Dominique CERUTTI, en qualité de membre du Conseil de Surveillance,

   L'Assemblée Générale décide de renouveler Monsieur Dominique CERUTTI en qualité de membre du Conseil de Surveillance, pour une durée d'une année, venant à expiration à l'issue de l'Assemblée tenue dans l'année 2027 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé.

   INFORMATIONS SUR LE CANDIDAT
   Dominique CERUTTI - né le 3 janvier 1961, résidant en France - nationalité française
   Expérience et expertise	M. Cerutti est Chairman de Vistra, société mondiale leader en matière de services aux entreprises et administration de fonds et Chairman de Keywords Studios, leader mondial des services pour l'indusrie du jeu vidéo. Il est également membre du Conseil d'Administration d'Idemia Identity&Security, le leader mondial de l'identité augmentée, et membre du Conseil d'Administration de Scalian. Il a été Président-Directeur Général d'Altran de juin 2015 à décembre 2020, période au cours de laquelle il a, avec ses équipes, conduit la transformation du groupe pour en faire le leader mondial des services de R&D et ingénierie. À la suite d'une offre de rachat amicale supportée par son Conseil d'Administration, Altran a été intégré au début de 2021 en tant que filiale de services d'ingénierie de Capgemini. Auparavant, Dominique Cerutti a passé plus de 20 ans au sein du groupe IBM où il a contribué à la transformation stratégique de l'entreprise. Il a notamment été, entre les années 2000 et 2009, Directeur Général d'IBM Global Services pour l'Europe Middle East Africa, puis d'IBM en Europe. Il a été Directeur Général adjoint et membre du Conseil d'Administration du groupe boursier mondial New York Stock Exchange (NYSE), avant de devenir Président du Directoire et Directeur Général d'Euronext, entreprise internationale dont il a conduit avec succès l'introduction en bourse en 2014 et le repositionnement stratégique.
   Indépendance	M. Cerutti est considéré comme indépendant selon les critères du code AFEP-MEDEF.
   Mandats et autres fonctions au cours des cinq dernières années

   • Chairman d'Adarma Ltd

   • Membre du Conseil d'administration d'Idemia

   • Membre du Conseil d'administration de ScalianChairman de Tricor et Vistra

   • Membre du Conseil d'administration de OneWeb

   • Chairman de Keywords Studio.

4. Renouvellement de Monsieur Jean ESTIN, en qualité de membre du Conseil de Surveillance,

   L'Assemblée Générale décide de renouveler Monsieur Jean ESTIN, en qualité de membre du Conseil de Surveillance, pour une durée de deux années, venant à expiration à l'issue de l'Assemblée tenue dans l'année 2028 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé.

   INFORMATIONS SUR LE CANDIDAT
   Jean ESTIN - né le 29 août 1950, résidant en France- nationalité française
   Expérience et expertise	M. Estin est le Président et fondateur d'Estin & Co. Il a plus de 40 ans d'expérience dans le conseil en stratégie et la direction générale d'entreprises. Avant de fonder Estin & Co, il a été successivement au Boston Consulting Group, directeur général adjoint de Carrier SA, Directeur Général de Strategic Planning Associates Inc. en France et au Royaume-Uni, président Europe et responsable monde des activités de conseil de direction générale de Mercer Management Consulting Inc. (aujourd'hui Oliver Wyman), administrateur de Mercer Management Consulting Inc. et de The Mercer Consulting Group Inc. (New York). M. Estin est diplômé de l'École des Hautes Études Commerciales de Paris (HEC).
   Indépendance	M. Estin est considéré comme indépendant selon les critères du code AFEP-MEDEF.
   Mandats et autres fonctions au cours des cinq dernières années

   • Président Estin & Co SAS

   • Président Société de Participations Estin & Co SAS

   • Managing Director Estin & Co Ltd

   • Administrateur Estin & Co Ltd

   • Administrateur Estin & Co Hong Kong Ltd

   • Administrateur Estin & Co SA.

5. Nomination de Madame Isabelle ANDRES en remplacement de Madame Marleen GROEN, en qualité de membre du Conseil de Surveillance,

   L'Assemblée Générale décide de nommer Madame Isabelle ANDRES en remplacement de Madame Marleen GROEN, en qualité de membre du Conseil de Surveillance, pour une durée d'une année, venant à expiration à l'issue de l'Assemblée tenue dans l'année 2027 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé.

   INFORMATIONS SUR LA CANDIDATE
   Isabelle ANDRES - née le 18 juin 1966, résidant en France- nationalité française
   Expérience et expertise	Mme Isabelle Andrès est une dirigeante expérimentée qui évolue depuis plus de 20 ans dans les secteurs du numérique, des technologies et du divertissement, où elle a occupé successivement les fonctions de Directrice Financière (CFO) et de Directrice Générale et Directrice des Opérations (COO). Ses domaines d'expertise comprennent la direction générale, la gestion de P&L, la finance, les levées de fonds et les opérations de LBO, ainsi que la conduite de transformations, la gestion du changement et des réorganisations dans des environnements réglementaires et organisationnels complexes. Isabelle Andrès est diplômée d'HEC (Hautes Études Commerciales) et de l'Université Paris X-Nanterre (Licence de psychologie).
   Indépendance	Mme Andrès exerce par ailleurs la fonction de mandataire non exécutif dans THOM, société dans laquelle Altamir détient une participation non majoritaire mais significative. Mais, pour rappel, au regard des compétences légales et statutaires du conseil de surveillance d'Altamir, ses membres n'ont pas vocation à être consultés sur la gestion des lignes de participation (acquisition, renforcement ou cession des participations) et encore moins sur la gestion proprement dite des sociétés du portefeuille. Mme Andrès est donc considérée comme indépendante selon les critères du code AFEP-MEDEF.
   Mandats et autres fonctions au cours des cinq dernières années	d'audit

   • THOM - Membre du Conseil de surveillance - Membre du Comité

   • Advisory Board Member - Groupe Dubois

   • Advisory Board Member - Groupe Delisle

6. Approbation de la politique de rémunération de la Gérance

   L'Assemblée Générale, statuant en application de l'article L. 22-10-76 du Code de commerce, approuve la politique de rémunération de la Gérance présentée dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise figurant dans le document d'enregistrement universel 2025, au paragraphe 2.2.2.

   POLITIQUE DE REMUNERATION DE LA GERANCE (SAY ON PAY EX ANTE)

   La rémunération d'Altamir Gérance est déterminée conformément :

   • aux dispositions de l'article 17 des statuts (qu'il vous est proposé de modifier à la 19ème

     résolution) et,

   • à une politique de rémunération dont les éléments sont établis par les associés commandités délibérant après avis consultatif du Conseil de Surveillance. Cette politique fait l'objet d'un vote en Assemblée Générale.

   La rémunération d'Altamir Gérance se compose désormais :

   • d'une partie fixe, à hauteur de 8 000 000 euros HT

   • et d'une partie variable égale à 0,8% de la fraction de l'Actif Net Réévalué moyen de cet exercice (défini comme la moyenne de l'Actif Net Réévalué au 31 décembre de l'année n-1 et de l'Actif Net Réévalué au 31 décembre de l'année n) excédant 1 000 000 000€.

   Suite à la résiliation du contrat de conseil en investissement avec Altaroc Partners, la Gérance a repris la responsabilité d'identifier, d'évaluer et de décider les investissements et désinvestissements de la Société. La rémunération versée à la Gérance inclut donc désormais les honoraires anciennement versés à Altaroc Partners au titre du Conseil en investissement.

   La modification statutaire proposée porte sur l'articulation entre le montant fixe et le montant variable, le montant global des honoraires de gestion et de la rémunération demeurant inchangé. Le versement de la rémunération variable au titre de chaque exercice est effectué à l'issue de l'Assemblée Générale ayant statué sur les comptes de cet exercice et approuvé les éléments de cette rémunération.

7. Approbation de la politique de rémunération du Président et des Membres du Conseil de surveillance,

   L'Assemblée Générale, statuant en application de l'article L. 22-10-76 du Code de commerce, approuve la politique de rémunération du Président et des Membres du Conseil de surveillance présentée dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise figurant dans le document d'enregistrement universel 2025, aux paragraphes 2.2 et 2.2.1.1.

   POLITIQUE DE REMUNERATION DE PRESIDENT ET DES MEMBRES DU CONSEIL DE SURVEILLANCE (SAY ON PAY EX ANTE)

   L'Assemblée Générale du 28 avril 2017 a fixé la rémunération des membres du Conseil de Surveillance à la somme annuelle de 290 000€. Ce montant est valable pour l'exercice en cours jusqu'à nouvelle décision de l'Assemblée Générale.

   Les critères de répartition de cette somme, fixés par le Conseil, sont les suivants :

   • A hauteur de 40% sans condition (partie fixe)

   • A hauteur de 60% sous condition d'assiduité (partie variable).

   Conformément à la recommandation du code Afep-Medef la part de la rémunération liée à

   l'assiduité est prépondérante par rapport à la partie fixe.

   Les membres du Comité d'Audit et le Président du Conseil de Surveillance perçoivent une

   rémunération additionnelle liée à leurs fonctions.

1. Approbation des informations visées au I de l'article L. 22-10-9 du Code de commerce,

   L'Assemblée Générale, statuant en application de l'article L. 22-10-77 I du Code de commerce, approuve les informations visées au I de l'article L. 22-10-9 du Code de commerce mentionnées dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise figurant dans le document d'enregistrement universel 2025, au paragraphe 2.2.

   SAY ON PAY EX POST GLOBAL

   Il est proposé aux actionnaires d'émettre un avis favorable sur les éléments de la rémunération due ou attribuée au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 aux mandataires sociaux de la Société présentés dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise.

   L' des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l'exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Altamir Gérance, Gérant,

1. Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l'exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Altamir Gérance, Gérant,

   L'Assemblée Générale, statuant en application de l'article L. 22-10-77 II du Code de commerce, approuve les éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l'exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Altamir Gérance, Gérant, présentés dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise figurant dans le document d'enregistrement universel 2025, au paragraphe 2.4.8.

   SAY ON PAY EX POST INDIVIDUEL D'ALTAMIR GERANCE

   Il est proposé aux actionnaires d'émettre un avis favorable sur les éléments de la rémunération due ou attribuée au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 à la société Altamir Gérance, gérante de la société Altamir, tels que présentés ci-après.

1. Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l'exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Monsieur Jean ESTIN, Président du Conseil de surveillance,

   L'Assemblée Générale, statuant en application de l'article L. 22-10-77 II du Code de commerce, approuve les éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les

   avantages de toute nature versés au cours de l'exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Monsieur Jean ESTIN, Président du conseil de surveillance, présentés dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise figurant dans le document d'enregistrement universel 2025, au paragraphe 2.4.8.

   SAY ON PAY EX POST INDIVIDUEL DE M. ESTIN Pour mémoire, Monsieur Jean Estin est Président du Conseil de surveillance depuis le 1er janvier 2021. Il est proposé aux actionnaires d'émettre un avis favorable sur les éléments de la rémunération due ou attribuée au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 à Monsieur Jean Estin, tels que présentés ci-après.

   Éléments de la rémunération due ou attribuée au titre du dernier exercice clos	Montants versés au cours de l'exercice écoulé	Montants attribués au titre de l'exercice écoulé	Présentation
   			M. Jean Estin est Président du Conseil de
   Rémunération au	62 000€	62 000€	Surveillance et a assisté à toutes les
   titre du mandat de			réunions du Conseil en 2025.
   membre du
   Conseil de
   Surveillance

2. Autorisation à donner à la Gérance à l'effet de faire racheter par la société ses propres actions dans le cadre du dispositif de l'article L. 22-10-62 du Code de commerce,

   L'Assemblée Générale, connaissance prise du rapport de la Gérance, autorise cette dernière, pour une période de dix-huit mois, conformément aux articles L. 22-10-62 et suivants et L. 225-210 et suivants du Code de commerce, à procéder à l'achat, en une ou plusieurs fois aux époques qu'il déterminera, d'actions de la société dans la limite d'un nombre maximal d'actions ne pouvant représenter plus de 1 % du nombre d'actions composant le capital social au jour de la présente assemblée, le cas échéant ajusté afin de tenir compte des éventuelles opérations d'augmentation ou de réduction de capital pouvant intervenir pendant la durée du programme. Cette autorisation met fin à l'autorisation donnée à la Gérance par l'Assemblée Générale du 23 avril 2025 dans sa onzième résolution à caractère ordinaire.

   Les acquisitions pourront être effectuées en vue d'assurer l'animation du marché secondaire ou la liquidité de l'action ALTAMIR par l'intermédiaire d'un prestataire de services d'investissement au travers d'un contrat de liquidité conforme à la pratique admise par la réglementation, étant précisé que dans ce cadre, le nombre d'actions pris en compte pour le calcul de la limite susvisée correspond au nombre d'actions achetées, déduction faite du nombre d'actions revendues.

   Ces achats d'actions pourront être opérés par tous moyens, y compris par voie d'acquisition de blocs de titres, et aux époques que la Gérance appréciera.

   La Gérance ne pourra, sauf autorisation préalable par l'Assemblée Générale, faire usage de la présente autorisation en période d'offre publique initiée par un tiers visant les titres de la société et ce, jusqu'à la fin de la période d'offre.

   La société n'entend pas utiliser des mécanismes optionnels ou instruments dérivés.

   Le prix maximum d'achat est fixé à 38 euros par action. En cas d'opération sur le capital, notamment de division ou de regroupement des actions ou d'attribution gratuite d'actions aux actionnaires, le montant sus-indiqué sera ajusté dans les mêmes proportions (coefficient

   multiplicateur égal au rapport entre le nombre d'actions composant le capital avant l'opération et le nombre d'actions après l'opération).

   Le montant maximal de l'opération est fixé à 13 874 674 euros. L'Assemblée Générale confère tous pouvoirs à la Gérance, à l'effet de procéder à ces opérations, d'en arrêter les conditions et les modalités, de conclure tous accords et d'effectuer toutes formalités.

   PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS

   Cette résolution permet à la Société de racheter ses propres actions dans les limites fixées par les actionnaires et conformément à la loi. Elle remplace les autorisations de même nature données précédemment par les actionnaires lors de chaque Assemblée Générale.

   Les caractéristiques du programme de rachat d'actions proposé sont similaires à celles du programme antérieur soit un nombre maximal d'actions susceptibles d'être rachetées ne pouvant représenter plus de 1 % du capital social, un prix maximum d'achat fixé à 38 euros par action, le montant maximal de l'opération étant par conséquent fixé à 13 874 674 euros.

   Ce programme de rachat d'actions est mis en œuvre dans le cadre d'un contrat de liquidité qui a été confié par Altamir à ODDO BHF, afin d'assurer l'animation du marché secondaire et la liquidité du titre Altamir.

1. Modification de l'article 1 des statuts s'agissant de l'adresse du siège social d'Altamir Gérance,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport de la Gérance, décide de modifier comme suit le premier alinéa de l'article 1 des statuts afin de mettre à jour l'adresse du siège social de la société Altamir Gérance, le reste de l'article demeurant inchangé :

   Ancienne version	Nouvelle version
   La société existe sous la forme de société en commandite par actions entre :	La société existe sous la forme de société en commandite par actions entre :

   • ses associés commanditaires (ou actionnaires), propriétaires des actions existantes à ce jour et de celles qui pourront être émises par la suite, et

   • son associé commandité Altamir Gérance, société anonyme dont le siège social est 1 rue Paul Cézanne -75008 Paris.

   • ses associés commanditaires (ou actionnaires), propriétaires des actions existantes à ce jour et de celles qui pourront être émises par la suite, et

   • son associé commandité Altamir Gérance, société anonyme dont le siège social est 61 rue des Belles Feuilles -75116 Paris.

2. Modification du paragraphe 10.2 de l'article 10 des statuts s'agissant des titulaires des actions B,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport de la Gérance, décide de modifier comme suit le paragraphe 10.2 de l'article 10 des statuts s'agissant des titulaires d'actions B, afin de refléter les modifications statutaires prévues à l'article 16 est détaillées dans la résolution ci-après et notamment la suppression de la référence à la Société de Conseil en Investissement, le

   reste de l'article demeurant inchangé :

   Ancienne version

   Nouvelle version

   10.2 Les actions B (et toute valeur mobilière susceptible d'y donner accès) ne peuvent être souscrites ou acquises que par les personnes suivantes : 1° le gérant ; 2° la Société de Conseil en Investissement de la société mentionnée au paragraphe 16.4 des présents statuts ; 3° les personnes physiques titulaires d'un mandat social ou d'un contrat de travail auprès de l'une des personnes mentionnées aux 1° et 2° ci-dessus ; 4° toute société civile composée exclusivement de personnes mentionnées aux 1°, 2° et 3° ci-dessus ; 5° la société elle-même, dans les conditions prévues par la loi et par les présents statuts.

   10.2 Les actions B (et toute valeur mobilière susceptible d'y donner accès) ne peuvent être souscrites ou acquises que par les personnes suivantes : 1° le gérant ; 2° les personnes physiques titulaires d'un mandat social ou d'un contrat de travail auprès du gérant ; 3° toute société civile composée exclusivement de personnes mentionnées aux 1° et 2° ci-dessus ; 4° la société elle-même, dans les conditions prévues par la loi et par les présents statuts.

3. Modification du paragraphe 15.2 de l'article 15 des statuts s'agissant de la limite d'âge applicable aux fonctions de gérant,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport de la Gérance, décide de modifier comme suit le premier alinéa du paragraphe 15.2 de l'article 15 des statuts s'agissant de la limite d'âge applicable aux fonctions de gérant, le reste de l'article demeurant inchangé :

   Ancienne version	Nouvelle version
   15.2 Les fonctions du gérant prennent fin par le décès, l'incapacité, l'interdiction, le redressement ou la liquidation judiciaire, la révocation, la démission ou le dépassement de l'âge de 75 ans. Cette limite d'âge est portée à 85 ans pour ce qui concerne M. Maurice Tchenio en sa qualité de dirigeant de la société Altamir Gérance, gérant de la Société.	15.2 Les fonctions du gérant prennent fin par le décès, l'incapacité, l'interdiction, le redressement ou la liquidation judiciaire, la révocation, la démission ou le dépassement de l'âge de 80 ans.

4. Modification du paragraphe 16.4 de l'article 16 des statuts relatif aux investissements et désinvestissements,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport de la Gérance, décide de modifier comme suit le paragraphe 16.4 de l'article 16 des statuts, afin de supprimer la référence à la Société de Conseil en investissement dans le cadre de la réalisation des opérations d'investissement et de désinvestissement :

   Ancienne version

   Nouvelle version

   La gérance a, en particulier, la responsabilité d'identifier, d'évaluer et de décider les investissements et désinvestissements de la société. Pour accomplir sa mission, elle peut se faire assister par tous experts et conseils de son choix et, en particulier, la société Amboise Partners SA (la « Société de Conseil en Investissement ») qui conseillera la société pour ses investissements et désinvestissements, sans toutefois avoir de pouvoir de décision sur la gestion de celle-ci. Les relations entre la société et la Société de Conseil en Investissement sont régies par un contrat de conseil en investissements dont les termes sont approuvés dans le cadre de l'article L. 226-10 du Code de commerce.

   La gérance a, en particulier, la responsabilité d'identifier, d'évaluer et de décider les investissements et désinvestissements de la société. Pour accomplir sa mission, elle peut se faire assister par tous experts et conseils de son choix.

5. Modification de l'article 17 des statuts relatif aux honoraires de gestion et à la rémunération de la Gérance,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport de la Gérance, décide de modifier comme suit l'article 17 des statuts afin de modifier notamment les modalités de calcul des honoraires de gestion :

   Ancienne version

   Nouvelle version

   Ces honoraires sont exonérés de TVA. Tous honoraires, rémunérations et commissions perçus par la gérance ou par la Société de Conseil en Investissement dans le cadre de transactions concernant des actifs de la Société et ceux versés par les sociétés du portefeuille seront déduits de

   17.1 La rémunération de la gérance est déterminée conformément à une politique de rémunération dont les éléments sont établis par les associés commandités délibérant après avis consultatif du Conseil de Surveillance. 17.2. Le montant total des honoraires de gestion bruts HT dus par la Société est égal, pour un exercice donné (exercice N), à la somme : Ces honoraires sont exonérés de TVA. Tous honoraires, rémunérations et commissions perçus par la gérance dans le cadre de transactions concernant des actifs de la Société et ceux versés par les sociétés du

   1. Le montant total des honoraires de gestion bruts HT dus par la Société est égal, pour un exercice donné (exercice n), à :

      • 0,8% de l'Actif Net Réévalué moyen de cet exercice, défini comme la moyenne de l'Actif Net Réévalué au 31 décembre n-1 et de l'Actif Net Réévalué au 31 décembre n.

   • d'une partie fixe de 8 000 000 euros, et

   • et d'une partie variable égale à 0,8% de la fraction de l'Actif Net Réévalué moyen de cet exercice (défini comme la moyenne de l 'Actif Net Réévalué au 31 décembre N-1 et de l'Actif Net Réévalué au 31 décembre N) excédant 1 000 000 000 euros.

   cette somme. Toutefois, ne viendront pas en diminution les honoraires et remboursements de frais provenant de la mise à disposition de personnel de direction salarié par la Société de Conseil en Investissement au profit de sociétés du portefeuille.

   portefeuille seront déduits de cette somme. Toutefois, ne viendront pas en diminution les honoraires et remboursements de frais provenant de la mise à disposition de personnel de direction salarié par la gérance au profit de sociétés du portefeuille. La partie variable des honoraires de gestion est versée dans les conditions prévues à l'article L.22-10-76 du Code de commerce.

   1. Le montant indiqué à l'article 17.1 comprend la rémunération de la Société de Conseil en Investissement et la rémunération de la gérance. Il couvre leurs diligences et les frais de bureaux mais ne comprend pas les prestations comptables, financières et de relations investisseurs nécessaires au fonctionnement de la Société.

   2. La rémunération de la Société de Conseil en Investissement est fixée dans le Contrat de conseil en investissements visé à l'article 16.4.

   3. La rémunération de la Gérance est déterminée conformément à une politique de rémunération dont les éléments sont établis par les associés commandités délibérant après avis consultatif du Conseil de Surveillance.

   4. Les honoraires de gestion feront l'objet de quatre acomptes trimestriels payables au début de chaque trimestre, chacun d'un montant égal à 25 % du total de ces honoraires calculés sur la base de l'actif net réévalué au 31 décembre de l'exercice n-1. Les honoraires de gestion totaux annuels tels que déterminés conformément aux dispositions de l'article 17.1 ci-dessus, feront l'objet d'une liquidation à l'issue du quatrième trimestre de l'exercice concerné.

   5. Pour l'application de l'article 17.5 ci-dessus, les trimestres s'entendent des trimestres civils.

   1. Le montant indiqué à l'article 17.2 couvre les diligences de la gérance, les frais des conseils en investissement qui l'assistent et les frais de bureaux mais ne comprend pas les prestations comptables, financières et de relations investisseurs nécessaires au fonctionnement de la Société.

   2. La partie fixe des honoraires de gestion fait l'objet de quatre paiements trimestriels de 2 000 000 euros chacun payables au début de chaque trimestre.

   3. Pour l'application de l'article 17.4 ci-dessus, les trimestres s'entendent des trimestres civils.

6. Mise en harmonie du paragraphe 23.2 de l'article 23 des statuts s'agissant de la date d'inscription en compte permettant de participer à l'Assemblée générale,

   L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du rapport de la Gérance, décide de modifier comme suit le premier alinéa du paragraphe 23.2 de l'article 23 des statuts, afin de tenir compte des dispositions de l'article R. 22-10-28 du Code de commerce telles que modifiées par le décret n°2026-94 du 13 février 2026 s'agissant de la date d'inscription en compte permettant de participer à l'Assemblée générale, le reste de l'article demeurant inchangé :

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   23.2 Il est justifié du droit de participer aux assemblées générales par l'inscription en compte des titres au nom de l'actionnaire ou de l'intermédiaire inscrit pour son compte (en application du septième alinéa de l'article L. 228-1 du Code de commerce), au deuxième jour ouvré précédant l'assemblée à zéro heure, heure de Paris, soit dans les comptes de titres nominatifs tenus par la société, soit dans les comptes de titres au porteur tenus par l'intermédiaire habilité.

   23.2 Il est justifié du droit de participer aux assemblées générales par l'inscription en compte des titres au nom de l'actionnaire ou de l'intermédiaire inscrit pour son compte (en application du septième alinéa de l'article L. 228-1 du Code de commerce), au cinquième jour ouvré précédant l'assemblée à zéro heure, heure de Paris, soit dans les comptes de titres nominatifs tenus par la société, soit dans les comptes de titres au porteur tenus par l'intermédiaire habilité.

   MODIFICATIONS STATUTAIRES

   • Mise à jour des statuts

     Dans le cadre de la 15ème résolution, il est proposé de mettre à jour l'adresse de l'associé

     commandité.

     La 20ème résolution vise à mettre en harmonie les dispositions statutaires relatives à la date d'inscription en compte des actionnaires pour participer à l'Assemblée générale (record date) avec la règlementation en vigueur.

   • Modification de la limite d'âge du gérant

     Dans le cadre de l'évolution de la Gérance d'Altamir, Monsieur Eddie Misrahi succédant à Maurice Tchenio en qualité de Président-Directeur Général d'Altamir Gérance, gérant d'Altamir, il vous est proposé aux termes de la 17ème résolution de modifier la limite d'âge du gérant.

   • Suppression de la référence à la Société de Conseil en investissement dans les statuts

     Etant donné que la convention de conseil en investissements conclue avec Altaroc Partners a été résiliée à compter du 1er janvier 2026, il vous est proposé dans le cadre des 16ème et 18ème résolution de supprimer les références statutaires à la dite Société de Conseil en investissement.

   • Modifications relatives aux modalités de calcul des honoraires de gestion et à la rémunération de la Gérance

     Suite à la résiliation de la convention de conseil en investissement, cette fonction est désormais assurée par la Gérance. Il vous est donc proposé, par le vote de la 19ème résolution, de modifier les modalités de calcul des honoraires de gestion versés à la Gérance pour en tenir compte.

     A caractère ordinaire :
7. Pouvoirs pour les formalités.

L'Assemblée Générale donne tous pouvoirs au porteur d'un exemplaire, d'une copie ou d'un extrait du présent procès-verbal à l'effet d'accomplir toutes les formalités de dépôt et de publicité requises par la loi.

RAPPORT DE LA GÉRANCE

A L'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE STATUANT SUR LES COMPTES DE L'EXERCICE 2025

Mesdames, Messieurs les Actionnaires,

Conformément à la loi et aux statuts, nous vous avons réunis en assemblée générale afin de vous rendre compte de la situation et de l'activité de votre Société durant l'exercice clos le 31 décembre 2025 et de soumettre à votre approbation les comptes annuels dudit exercice. Nous vous donnerons toutes précisions et tous renseignements complémentaires concernant les pièces et documents prévus par la réglementation en vigueur et qui ont été tenus à votre disposition dans les délais légaux.

L'activité du Private Equity a poursuivi son rebond en Europe au cours de l'année 2025 avec une nouvelle hausse des volumes d'investissement de près de 25 % et des volumes de cessions en croissance de plus de 37 %.

L'ANR1 de la Société affiche une baisse de 4,8 % en 2025 (dividende inclus). Après prise en compte d'un effet de change négatif de 31,4M€, la création de valeur s'élève à -30,1M€ sur l'année, pénalisée principalement par la baisse de valorisation de la société THOM. Le portefeuille a montré une bonne résilience, avec un EBITDA moyen des sociétés en hausse de +8,6 % dans un contexte macro-économique qui reste incertain.

L'Actif Net Réévalué (capitaux propres en IFRS) s'élève à 1 179,9M€ (contre 1 280,0M€ au 31 décembre 2024). Sur l'année 2025, en incluant le dividende versé en septembre, il est en baisse de 4,8 %.

Le résultat net consolidé se traduit par un résultat négatif de 61,5M€ au 31 décembre 2025 (contre un résultat positif de 18,8M€ au 31 décembre 2024). Il correspond principalement à l'ensemble des variations de juste valeur des sociétés du portefeuille et aux écarts de valorisation sur les cessions de la période, déduction faite des frais de gestion et de fonctionnement ainsi que des provisions de carried interest.

• Activité de la société et perspectives d'avenir

Les chiffres ci-après incluent l'ensemble des fonds dans lesquels Altamir investit ou co-investit.

142M€ investis et engagés sur l'année (contre 180,5M€ en 2024).

‌1 L'Actif Net Réévalué est l'indicateur financier le plus pertinent pour appréhender l'activité de la Société. Il est calculé en procédant à une évaluation des titres de participation sur la base des recommandations de l'International Private Equity Valuation Organisation (IPEV) : cette organisation regroupe un grand nombre d'associations professionnelles dont Invest Europe (anciennement EVCA). L'ANR par action est net de la quote-part revenant à l'associé commandité et aux titulaires d'actions B, ainsi que des provisions de carried des fonds dans lesquels la Société investit.

• 91,4M€ ont été investis et engagés dans 7 sociétés :

• 25,6M€ via le fonds Seven2 Midmarket X dans HRK Lunis, l'une des cinq plus importantes plateformes allemandes de gestion de patrimoine indépendantes. Forte de plus de 100 collaborateurs, elle gère plus de 6,6 milliards d'euros d'actifs pour plus de 2 200 clients et est présente dans huit villes ;

• 19,4M€ via le fonds Seven2 Midmarket X dans Zwart Teckniek, un intégrateur néerlandais spécialisé dans les solutions de résilience énergétique. Fondée en 1930, la société assure la conception, l'installation et la maintenance de systèmes d'alimentation pour les data centers, les infrastructures stratégiques et les entreprises aux besoins énergétiques critiques, partout en Europe (transaction non finalisée au 31 décembre 2025);

• 18,8M€ via le fonds Duality. Duality est le fonds de continuation de Seven2 investi dans Marlink et dans la transaction Crystal finalisée au quatrième trimestre 2024, pour des montants respectifs de 11,1M€ et 7,7M€ ;

• 10,4M€ via le fonds Apax XI LP dans l'activité Trésorerie et Marchés de Capitaux (TCM, Treasury and Capital Markets) de la société Finastra, un fournisseur mondial de solutions logicielles pour le secteur financier (transaction non finalisée au 31 décembre 2025). Avec plus de 340 institutions financières clientes, TCM s'impose comme un partenaire de confiance en matière de gestion des risques, de conformité réglementaire et d'opérations sur les marchés de capitaux. À l'issue de la transaction début 2026 TCM a été rebaptisée Teciem et opère désormais en tant qu'entreprise indépendante ;

• 9,8M€ via le fonds Apax XI LP dans CohnReznick, l'un des plus grands cabinets d'audit, de fiscalité et de conseil aux États-Unis. CohnReznick opère dans 29 bureaux à travers le pays et emploie environ 5 000 collaborateurs, dont plus de 330 associés. Positionné sur le marché intermédiaire, CohnReznick sert des entreprises opérant dans des secteurs variés, principalement l'immobilier, les services financiers, les services aux particuliers, l'industrie et le conseil aux organismes publics ;

• 7,4M€ via le fonds Apax XI LP dans Norva24, le leader des services de maintenance des infrastructures souterraines (Underground Infrastructure Maintenance - UIM) en Europe du Nord. L'entreprise propose une gamme complète de services essentiels tels que le curage de fosses, l'inspection et la réhabilitation de canalisations, ou encore le nettoyage haute pression, destinés à maintenir en bon état des infrastructures cruciales pour les collectivités et les entreprises.

  Par ailleurs, un ajustement de 1,9M€ a été comptabilisé pour tenir compte des montants finaux investis dans les sociétés Smith & Williamson (via Apax XI LP) et Fulgard (via Seven2 Midmarket X).

• 37,0M€ ont été investis via les fonds, dont : 26,5M€ via les fonds Altaroc Odyssey 2021, Altaroc Odyssey 2022, Altaroc Odyssey 2023 et Altaroc Odyssey 2024, 6,4M€ via le fonds Apax Development II et 4,1M€ via le fonds Apax Digital II.

• Enfin, 11,6M€ d'investissements complémentaires ont été réalisés au sein du portefeuille existant, principalement via les fonds Seven2 Midmarket X et Apax XI LP pour financer les acquisitions réalisées par Infraneo (4,0M€), Finomnia (2,0M€) et WGSN (1,3M€).

  Cessions

  139,2M€ de produits de cessions totales et partielles encaissés sur l'année (contre 332,6M€ sur l'année 2024)

  Les produits de cessions totales (90,6M€) comprennent principalement :

• 75,2M€ issus de la cession à Duality, le fonds de continuation créé par Seven2, des participations détenues dans Marlink via les fonds Apax France VIII, Apax Midmarket IX et en co-investissement ;
• 8,4M€ de produits de cessions réalisés par les fonds Altaroc Odyssey 2021 et Apax Development ;
• 4,9M€ issus de la vente de la société Verint ;

• un ajustement de 2,1M€ pour tenir compte des montants finaux encaissés sur les cessions de Crystal, Assured Partners et Paycor.

Les sociétés Vocalcom et Eating Recovery Center ainsi que le solde de la participation dans Inmarsat ont été cédés pour l'euro symbolique.

Par ailleurs, compte tenu de sa situation de trésorerie et pour faire face à ses engagements, Altamir a réalisé fin décembre 2025 une opération de secondaire en cédant la moitié de ses participations dans les deux co-investissements Dstny et Odin ainsi que les 3/4 de son investissement dans le fonds Apax Development pour un montant total de 23,1M€. Cette opération a été réalisée sans décote par rapport à leur valorisation au 31 décembre 2025.

Enfin, 25,5M€ de revenus divers ont été encaissés sur l'année, provenant principalement de la vente d'actions de la société Eci (7,7M€), de la cession partielle d'Openlane (7,5M€), d'une dividend recap de Coalfire (3,0M€) et de la cession partielle de la société Fractal dans le cadre d'un tour de table pré-IPO (2,3M€).

La trésorerie nette d'Altamir au 31 décembre 2025 ressort dans les comptes sociaux à -56,7M€ contre une trésorerie nette négative de -17,7M€ au 31 décembre 2024.

La Société dispose de lignes de crédit court terme à hauteur de 95M€ (inchangé par rapport au 31 décembre 2024), auxquelles s'ajoutent 40M€ logés dans un véhicule dédié.

Rappelons qu'en tant que SCR (Société de Capital-Risque), l'endettement social d'Altamir est limité à 10 % de la situation nette comptable, soit un montant de 88,3M€ au 31 décembre 2025.

Altamir s'est engagée à investir 5,1M$ (soit 4,5M€) dans le fonds Turing Equity Co, véhicule de co-investissement dans la société ThoughtWorks. Dès le closing de l'opération, le fonds a effectué le règlement de sa quote-part de l'investissement et ne conserve au 31 décembre 2025 qu'un engagement résiduel de 0,6M$ (0,5M€) présenté dans les obligations d'achat irrévocables.

Altamir s'est engagée à investir 276,7M€ dans le fonds Apax France VIII. Le fonds est totalement appelé au 31 décembre 2025.

Altamir s'est engagée à investir 60M€ dans le fonds Apax VIII LP. Le fonds est totalement appelé au 31 décembre 2025. Le fonds est susceptible de rappeler 2,7M€ de distributions.

Altamir s'était engagée à investir entre 226M€ et 306M€ dans le fonds Apax Midmarket IX-B. En décembre 2019, la Société a réalisé une opération secondaire en reprenant un engagement de 13M€ auprès d'un investisseur du fonds Apax Midmarket IX-A. En décembre 2021, la Société a réalisé une opération secondaire en reprenant un engagement de 3M€ auprès d'un investisseur du fonds Apax Midmarket IX-L portant donc l'engagement total dans le fonds Apax Midmarket IX à 322M€. Au 31 décembre 2025, les fonds sont totalement appelés. Les fonds sont susceptibles de rappeler 29,7M€ de distributions.

Altamir s'est engagée à investir 394M€ dans le fonds Seven2 Midmarket X. La Société a la possibilité d'ajuster à la baisse, à hauteur de 100M€ maximum, son engagement en fonction de ses prévisions de trésorerie. En décembre 2021, la Société a réalisé une opération secondaire en reprenant un engagement de 3M€ auprès d'un investisseur du fonds Seven2 Midmarket X-A portant donc l'engagement total dans le fonds Seven2 Midmarket X à 397M€. Le fonds a déjà réalisé 11 investissements. Le montant appelé est de 346,7M€, les capitaux restant à appeler s'élèvent à 47,3M€, dont 46,2M€ ont déjà été engagés. Le fonds est également susceptible de rappeler 23,8M€ de distributions.

Altamir s'est engagée à investir 138M€ dans le fonds Apax IX LP. Le fonds est totalement appelé au 31 décembre 2025. Le fonds est également susceptible de rappeler 10,6M€ de distributions.

Altamir s'est engagée à investir 180M€ dans le fonds Apax X LP. Au 31 décembre 2025, le fonds est totalement appelé. Le fonds est également susceptible de rappeler 48,4M€ de distributions.

Altamir s'est engagée à investir 254M€ dans le fonds Apax XI LP. Le fonds a déjà réalisé

12 investissements. Au 31 décembre 2025, les capitaux restant à appeler s'élèvent à 184,1M€, dont 59,6M€ ont déjà été engagés.

Altamir s'est engagée à investir 5M$ dans le fonds Apax Digital. Le fonds est totalement investi et appelé au 31 décembre 2025. Le fonds est susceptible de rappeler 0,4M€ de distributions.

Altamir s'est engagée à investir 20M$ dans le fonds Apax Digital II. Au 31 décembre 2025, les capitaux restant à appeler s'élèvent à 8,1M€, dont 1,8M€ ont déjà été engagés.

Altamir s'est engagée à investir 15M€ dans le fonds Apax Development. Le fonds est totalement investi et appelé au 31 décembre 2025. Le fonds est susceptible de rappeler 2,0M€ de distributions.

Altamir s'est engagée à investir 10M€ dans le fonds Apia Trilogy et a cédé 5M€ d'engagement en décembre 2025. Au 31 décembre 2025, les capitaux restant à appeler s'élèvent à 1,1M€.

Altamir s'est engagée à investir 30M€ dans le fonds Apax Development Fund II. Au 31 décembre 2025, les capitaux restant à appeler s'élèvent à 24,9M€.

Enfin, certaines participations ont été rassemblées dans un FPCI dénommé Astra. Altamir est l'unique investisseur de ce fonds d'une taille de 157,1M€, qui a été appelé pratiquement intégralement dès sa constitution. Au 31 décembre 2025, les capitaux restant à appeler s'élèvent à 0,1M€.

Altamir s'est engagée à investir 130M€ dans les fonds Altaroc Odyssey 2021, 2022, 2023 et 2024. Au 31 décembre 2025, les capitaux restant à appeler s'élèvent à 43,0M€.

Le portefeuille au 31 décembre 2025 est constitué de 67 participations, dans des sociétés en croissance, réparties dans les quatre secteurs de spécialisation d'Altamir.

La société Amboise SAS a déposé le 13 juin 2025 un projet d'offre publique d'achat portant sur les titres de la Société. Cette opération a été approuvée par l'AMF le 12 septembre 2025 et le résultat définitif a été publié le 29 septembre 2025. Elle s'est soldée par une montée au capital d'Amboise SAS qui détient aujourd'hui 75,5% du capital et des droits de vote de la Société.

La Société a distribué un dividende de 1,06€ par action ordinaire aux associés commanditaires le 30 septembre 2025.

Le fonds Apax XI LP a annoncé un investissement dans la société iD Fresh Food pour un montant estimé à 3,8M€. Fondée en 2005 à Bengalore, iD Fresh Food élabore à grande échelle des produits indiens frais, sans conservateurs et préparés de manière traditionnelle. Présente aujourd'hui dans plus de 50 villes en Inde et dans le golfe Persique, la société emploie près de 2 400 personnes et est devenue la première marque indienne de plats frais prêts à cuisiner. Elle détient une part de marché estimée entre 50 et 60 % dans ses segments clés (pâtes idli/dosa et pains indiens).

Le fonds Apax Digital II a annoncé la cession d'une société.

Depuis 2013, le dividende revenant aux actions ordinaires est calculé en prenant comme assiette la valeur de l'ANR au 31 décembre de chaque exercice auquel est appliqué un taux compris dans une fourchette allant de 2 à 3 %.

Le gérant a pris acte de la position du Conseil de Surveillance de ne pas distribuer de dividende au titre de l'exercice 2025. À titre d'illustration, le calcul du dividende pour les exercices 2024 et 2023 est présenté dans le tableau ci-dessous.

Conformément aux dispositions de l'article 243 bis du Code Général des Impôts, nous vous rappelons qu'au titre des trois derniers exercices les distributions de dividendes et revenus ont été les suivantes :

L'activité de Private Equity suit étroitement celle du marché des fusions-acquisitions. Après chaque choc macroéconomique, les volumes de transactions se contractent, avant de reprendre progressivement, à mesure que les attentes de valorisation des vendeurs s'alignent avec celles des acheteurs dans un environnement de bas de cycle.

Le cycle actuel, consécutif à la hausse rapide des taux en 2022, reproduit ce schéma historique observé lors des précédents points bas, notamment après la crise financière de 2008/2009 ou celle de 2001 (bulle Internet).

Après un point bas atteint en 2023, année d'ajustement post-choc des taux, l'activité de Buy-Out a poursuivi sa reprise en 2025. L'activité de Buy-Out a continué à progresser de façon significative en Europe, passant de 271Mds$ en 2024 à 336Mds$ en 2025, tandis que les désinvestissements se sont élevés à 273Mds$ en 2025 contre 199Mds$ en 2024, tirés par les transactions de taille significative (source Mergermarket).

PREVISIONS OU ESTIMATIONS DE RESULTATS

Sur la période couvrant 2021, 2022, 2023, 2024 et 2025, Altamir a dépassé les objectifs moyen terme (2021/2025) annoncés par la Gérance lors de la publication des résultats annuels 2020 : 192M€ d'investissements par an réalisés sur la période en moyenne pour un objectif de 170M€ (incluant les investissements complémentaires), 251M€ de produits de cession par an en moyenne pour un objectif de 230M€ et une croissance de l'EBITDA moyen des sociétés du portefeuille de +15,6 % pour un objectif d'au moins +7 % par an (croissance organique).

Pour 2026, la Gérance entend reconduire sa trajectoire à moyen terme en étendant l'horizon de ces objectifs à six ans, contre cinq précédemment.

La Société publie chaque trimestre un communiqué de presse sur l'évolution de l'ANR. Elle effectue une communication plus complète à l'occasion des clôtures semestrielles et

organise notamment deux webconférences, en français et en anglais, disponibles sur son site Internet : https://www.altamir.fr.

Toutes les informations concernant le portefeuille et les résultats de la Société sont diffusées sur son site Internet bilingue : https://www.altamir.fr.

• Informations financières

La Société est considérée comme une entité d'investissement depuis le 1er janvier 2021. Ce traitement comptable n'a pas d'impact dans les comptes IFRS ni sur la valeur des capitaux propres (ANR) ni sur le résultat net, mais a pour effet de présenter au bilan et au compte de résultat une vision de la valeur des participations qui est nette des dettes de carried interest et des frais de gestion.

L'information de la vision brute, telle que suivie par la Gérance, est donnée dans les Management Accounts. Les chiffres commentés ci-dessous sont ceux qui ressortent de ces derniers.

L'information financière la plus représentative est l'Actif Net Réévalué (ANR) par action. Au 31 décembre 2025, l'Actif Net Réévalué (ANR) calculé en normes IFRS atteint 32,32€ par action, part des commanditaires porteurs d'actions ordinaires, soit une baisse de 4,8 % en incluant le dividende de 1,06€ versé au cours de l'exercice. Cette variation représente une baisse de 7,8 % sur un an (35,06€ au 31 décembre 2024).

Il sera demandé aux actionnaires réunis en assemblée générale le 29 avril 2026 de bien vouloir approuver les comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2025 se soldant par une perte de 61 452 987€.

Les -30,1M€ de résultat du portefeuille de participations de l'année reflètent principalement les variations négatives de valorisation (-16,7M€) sur le portefeuille ainsi que les moins-values réalisées sur les cessions de l'année (-15,8M€) qui sont partiellement compensées

par les autres revenus du portefeuille. Les écarts de valorisation sur cessions de la période, qui s'élèvent à -15,8M€, reflètent l'écart entre le prix de cession réel des titres cédés et leur juste valeur en normes IFRS au 31 décembre de l'exercice précédent (et non la plus-value réalisée par rapport au prix de revient).

Les achats et autres charges externes se sont élevés à 37,8M€ TTC en 2025, et sont en baisse de 11,1 % par rapport à 2024.

Le résultat opérationnel brut prend en compte les charges d'exploitation de l'exercice.

Le résultat opérationnel net se calcule en enlevant du résultat opérationnel brut la quote-part de résultat revenant au commandité, aux titulaires d'actions B et aux porteurs de parts de carried interest des fonds au travers desquels Altamir investit.

Le résultat net revenant aux actionnaires commanditaires tient compte des produits de placement et des intérêts et charges.

L'évolution des actifs non courants composés de l'ensemble des lignes de participations détenues, en direct ou au travers des fonds Apax Midmarket VIII, Apax Midmarket IX, Seven2 Midmarket X, Apax VIII LP, Apax IX LP, Apax X LP, Apax XI LP, Apax Digital, Apax Digital II, Apax Development et Apax Development II s'explique principalement par les investissements et cessions réalisés ainsi que par la création de valeur des sociétés du portefeuille.

Les actifs courants sont composés de la trésorerie d'Altamir et des fonds sous-jacents.

Les autres passifs courants sont composés des lignes de crédit utilisées par Altamir et les fonds sous-jacents.

L'évolution des capitaux propres de la période est la suivante :

Compte tenu de son activité spécifique, la Société n'affiche pas de chiffre d'affaires.

Le résultat net comptable n'est pas représentatif de la qualité du portefeuille d'Altamir et de ses performances. En effet, contrairement aux normes comptables IFRS, la comptabilité sociale ne prend en compte que les dépréciations sur titres, mais n'intègre pas les plus-values latentes.

Le résultat comptable négatif de l'exercice 2025 est de 11,0M€, à comparer à un résultat positif de 87,5M€ pour l'exercice 2024.

Ainsi, il sera demandé aux actionnaires réunis en assemblée générale le 29 avril 2026 de bien vouloir approuver les comptes sociaux de l'exercice clos le 31 décembre 2025 se soldant par une perte de 9 621 790€.

Il se décompose comme suit :

Afin de rendre l'information plus compréhensible sur l'activité des sociétés du portefeuille, les produits (dividendes et intérêts) ainsi que les éventuelles dotations sur les intérêts à recevoir et les pertes sur créances sont présentés dans la rubrique « Opérations en Capital ».

La baisse du résultat net en 2025 par rapport à 2024 est liée à la forte baisse du résultat des opérations en capital. Cette dernière reflète principalement les moins-values enregistrées sur les cessions de l'année.

Dans le même temps, les achats et autres charges externes sont stables, à 12,7M€ TTC contre 12,3M€ en 2024.

Le résultat des opérations en capital s'analyse comme suit :

Les plus-values réalisées, qui s'élèvent à 6,3M€, reflètent l'écart entre le prix des titres cédés et leur prix de revient résiduel au moment de la cession. Elles sont nettes des moins-values réalisées sur l'année.

Elles ne prennent en compte ni la quote-part de frais de gestion liés aux investissements réalisés au travers des fonds (enregistrée en charges pour 35,8M€ au titre de 2025), ni la quote-part de plus-value revenant aux porteurs de parts de carried interest des fonds (enregistrée en dette au passif ou en charge une fois que le fonds a soldé le catch-up).

Le total du bilan au 31 décembre 2025 s'élève à 1 049,1M€ contre 1 127,3M€ au 31 décembre 2024.

Il se décompose comme suit :

L'actif immobilisé est composé de l'ensemble des investissements réalisés par la Société. Les créances diverses correspondent à l'écart entre les montants appelés par les fonds et les montants investis par ces derniers dans les sociétés sous-jacentes.

Les dettes financières correspondent aux lignes de crédit utilisées au 31 décembre 2025. Les autres dettes sont principalement composées des dettes vis-à-vis des fonds Seven2 Midmarket X et Apax X LP.

Au 31 décembre 2025, les engagements hors bilan se montent à 312,3M€, auxquels s'ajoutent 131,2M€ de distributions rappelables :

• 14M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax Midmarket VIII uniquement liés à des distributions rappelables ;

• 29,9M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax Midmarket IX uniquement liés à des distributions rappelables ;

• 71,7M€ d'engagement résiduel dans le fonds Seven2 Midmarket X dont 24,0M€ liés à des distributions rappelables ;

• 2,7M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax VIII LP uniquement liés à des distributions rappelables ;

• 10,6M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax IX LP uniquement liés à des distributions rappelables ;

• 48,4M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax X LP, uniquement liés à des distributions rappelables ;

• 184,1M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax XI LP ;

• 1,1M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apia Trilogy, véhicule de co-investissement dans Destiny ;

• 0,4M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax Digital, uniquement liés à des distributions rappelables ;

• 8,1M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax Digital II;

• 0,5M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax Development, uniquement liés à des distributions rappelables ;

• 24,9M€ d'engagement résiduel dans le fonds Apax Development II ;

• 3,6M€ d'engagement résiduel dans le fonds Duality Rollover dont 0,8M€ liés à des distributions rappelables ;

• 0,1M€ d'engagement résiduel dans le fonds Astra ;

• 0,5M€ d'engagement d'investissements directs ;

• 43M€ d'engagement dans les fonds Altaroc Odyssey 2021, 2022, 2023 et 2024.

  POLITIQUE ET METHODES DE VALORISATION

  Les exercices de valorisation réalisés pour cette clôture ont pris en compte les conséquences du conflit actuel entre la Russie et l'Ukraine. Chacune des sociétés de gestion a pris soin de s'interroger sur la pertinence d'ajuster ses méthodes de valorisation afin de refléter le plus fidèlement possible la valeur des participations. Ainsi, dans la très grande majorité des cas, les méthodes sont restées inchangées, certains ajustements n'ayant été effectués que dans des situations bien spécifiques (activité très saisonnière, etc.).

  Politique et méthodes de valorisation

  Les sociétés du portefeuille, détenues en direct ou par l'intermédiaire d'un fonds, sont valorisées par les sociétés de gestion des fonds. Ces valorisations sont revues par les Commissaires aux Comptes des fonds et approuvées par les Comités Consultatifs des fonds.

  La politique d'Altamir est de suivre les valorisations effectuées par les sociétés de gestion des fonds.

  Avant leur adoption finale, les valorisations sont revues par la direction d'Altamir Gérance, par les Commissaires aux Comptes d'Altamir, par le Comité d'Audit du Conseil de Surveillance d'Altamir et par le Conseil de Surveillance dans son ensemble.

  Méthode de valorisation

  Les sociétés de gestion des fonds Seven2 et Apax valorisent leurs portefeuilles selon les principes de la juste valeur, conformément aux recommandations de l'IPEV (International Private Equity Valuation organisation).

  Les sociétés non cotées sont valorisées chaque semestre, et les sociétés cotées chaque trimestre.

  Pour les participations non cotées détenues depuis plus d'un an :	Pour les participations non cotées détenues depuis moins d'un an :	Pour les sociétés cotées :
  Les valorisations sont généralement basées sur un échantillon de multiples comparables (sociétés cotées et transactions récentes). Seven2 peut appliquer un ajustement à la baisse allant jusqu'à 20 %. Apax n'apporte en principe aucun ajustement (1), les investissements étant réalisés dans des sociétés de taille plus importante.	Seven2 valorise les sociétés au prix de revient, sauf dans des situations particulières. Apax valorise usuellement les participations de Capital Développement à une valeur proche du prix de revient ; les investissements Buy-Out peuvent être revalorisés dès le premier jour de leur détention.	Au dernier cours de bourse de la période, sauf restriction de négociabilité ou autre cas exceptionnel.
  (1) Cet ajustement à la baisse correspond à un ajustement de liquidité allant de 0 à 20 % en se basant sur la qualité de la performance, la position de Seven2/Apax/Altamir dans le capital (minoritaire vs majoritaire, droits de sortie, etc.), le niveau d'activité des fusions/acquisitions dans le secteur, l'influence et le poids du management lors de la sortie et la liquidité des comparables.

  Les gérants des fonds Seven2 et Apax ont toujours eu une politique de valorisation prudente, comme le démontre l'uplift obtenu historiquement lors des cessions (prix de vente supérieur à la dernière valorisation comptabilisée avant la cession).

  Évolution de l'uplift

  Uplift négatif au 31 décembre 2025

  Différence entre le prix de cession et la dernière valorisation, pour les cessions complètes (en millions d'euros).

  
  
  

  • Evolution des cours de bourse

    Évolution du cours de l'action Altamir sur la période du 1er janvier 2025 au 31 décembre 2025 (source Euronext)

    	Le + haut (cours de clôture)	Le + bas (cours de clôture)	Quantité échangée
    Cours	€30,80	€21,05	11 615
    	Au 31/12/2025	Au 31/12/2024
    Cours	€30,00	€22,60

    Évolution du cours de l'action Altamir sur la période du 1er janvier 2024 au 31 décembre 2024 (source Euronext)

    	Le + haut (cours de clôture)	Le + bas (cours de clôture)	Quantité échangée
    Cours	€27,30	€22,00	6 730
    	Au 31/12/2024	Au 31/12/2023
    Cours	€22,60	€23,80

    Altamir est dans l'échantillon composant les indices CAC Financial et CAC All-Shares.

  • Actionnariat

    En application de l'article L.233-13 du Code de Commerce, nous vous signalons l'identité

    des personnes détenant directement ou indirectement au 31 décembre 2025 plus de 5 %,

    de 10 %, de 15 %, de 20 %, de 25 %, de 30 %, de 33,33 %, de 50 %, de 66,66 %, de 90 %, ou de 95 % du capital social ou des droits de vote aux assemblées générales.

    Actionnaires	Au 31/12/2025
    	Nombre d'actions	% du capital	Droits de vote théoriques	% droits de vote théoriques	Droits de vote exerçables en AC	% droits de vote exerçables en AC
    Amboise SAS	27 599 985	75,55 %	27 599 985	75,59 %	27 599 985	75,66 %
    Sous-total Maurice Tchenio et sociétés apparentées	27 599 985	75,55 %	27 599 985	75,59 %	27 599 985	75,66 %
    Public	5 400 899	14,78 %	5 400 899	14,79 %	5 400 899	14,80 %
    TT Investissements	3 479 780	9,53 %	3 479 780	9,53 %	3 479 780	9,54 %
    Auto-détention	31 637	0,09 %	31 637	0,09 %	0	0 %
    TOTAL ACTIONS ORDINAIRES	36 512 301	99,95 %	36 512 301	100 %	36 480 664	100 %
    Actions B	18 582	0,05 %
    TOTAL CENERAL	36 530 883	100 %		100 %		100 %

    En application des articles L.233-7 et suivants du Code de Commerce, nous vous informons

    qu'aucun franchissement de seuil n'a été déclaré au cours de l'exercice.

    La société n'ayant pas de salarié, la participation des salariés au capital (article L225-102 du Code de commerce) est donc nulle.

  • Conventions

    Le Conseil de Surveillance a constaté que la convention réglementée concernant la gestion du FPCI Astra par Altaroc Partners SAS est restée inchangée durant l'exercice écoulé.

    Le Contrat de conseil en investissements conclu entre Altamir et Altaroc Partners SAS, en vigueur depuis 2006, a été résilié en date du 31 décembre 2025.

    Le Conseil de Surveillance a réexaminé la convention restante lors de sa réunion du 17 décembre 2025, et a conclu à l'intérêt de leur maintien pour la Société, ce dont les Commissaires aux Comptes ont été informés.

    Il n'existe aucune autre convention entre un mandataire social ou un actionnaire disposant d'une fraction des droits de vote supérieure à 10 % et une société dont le capital est détenu, directement ou indirectement, à plus de 50 % par la Société.

    Lors de ses travaux, le Conseil n'a eu connaissance d'aucun conflit d'intérêts entre la

    Société, un membre du Conseil ou la Gérance.

  • Organes sociaux et contrôle de la Société

    Les mandats de deux membres du Conseil de Surveillance viennent à échéance à l'issue de la prochaine Assemblée Générale qui se tiendra le 29 avril 2026.

    Par ailleurs, Marleen Groen a annoncé, lors de la réunion du Conseil de Surveillance du 14 novembre 2025, son souhait de démissionner de son mandat du Conseil à l'issue de l'Assemblée Générale du 29 avril 2026. Le Conseil a pris acte de sa décision et a lancé un process de sélection afin de la remplacer.

    Afin de respecter un certain échelonnement des mandats des membres du Conseil, il sera proposé, lors de l'assemblée générale du 29 avril 2026, de reconduire Dominique Cerruti dans ses fonctions de membre du Conseil de Surveillance pour une durée de 1 an, et Anne Landon et Jean Estin pour une durée de 2 ans. De même, il sera proposé de coopter Isabelle Andres pour la durée du mandat de Marleen Groen restant à courir, soit 1 an.

    La liste des mandats et fonctions exercés par les membres du Conseil de Surveillance figure dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise. Tous ces mandats sont exercés hors groupe.

    Par ailleurs, la notice biographique des membres du Conseil figure dans le paragraphe « Conseil de surveillance » §2.1.3 du Document d'Enregistrement Universel.

    Pour rappel, le Conseil de Surveillance est présidé par M. Jean Estin depuis le 1er janvier 2021.

    Depuis l'Assemblée générale de 2019, le Conseil de surveillance, qui comprend 2 hommes et 2 femmes, respecte les règles en matière de parité homme-femme.

  • Ressources de la Société

    Au 31 décembre 2025, le total des lignes de crédit autorisées pour Altamir se monte à 135M€ (dont 40M€ dans un véhicule dédié), un montant stable par rapport à celui du 31 décembre 2024.

    Rappelons qu'en tant que SCR (Société de Capital-Risque), l'endettement social d'Altamir est limité à 10 % de la situation nette comptable, soit un montant de 88,3M€ au 31 décembre 2025.

  • Liquidité du titre

Il est rappelé que l'assemblée générale du 23 avril 2025 a autorisé la gérance à procéder à l'achat d'actions de la Société dans la limite de 1 % du capital (le cas échéant ajusté) afin d'assurer l'animation et la liquidité de l'actions dans le cadre d'un contrat de liquidité AMAFI, pendant une durée de 18 mois.

Le prix maximum d'achat par action s'élève à 38€ et le montant maximal du programme s'élève à 13 874 674€. Il est précisé que ces opérations ne peuvent pas être effectuées en période d'offre publique et que la Société n'entend pas utiliser de produits dérivés.

BILAN DU PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS

Le bilan de ce programme pour l'année 2025 est le suivant, étant précisé que l'intégralité

de ces opérations a été réalisée dans le cadre du contrat de liquidité :

Ces transactions se sont traduites par un résultat, net de reprises et dotations aux provisions, de 30 141€ pour l'exercice clôturant au 31 décembre 2025.

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Altamir SCA published this content on April 15, 2026, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via Public Technologies (PUBT), unedited and unaltered, on April 15, 2026 at 10:07 UTC.