Par Ce début d’année est orienté à la baisse sur les indices majeurs européens, mais la tendance moyen-terme haussière n’est bien évidemment pas remise en question. Un scénario de consolidation semble privilégié. Techniquement, ces mouvements de repli trouvent des objectifs à 4130/4110 points sur le CAC40 ou 9180/9200 points sur le DAX, correspondant à la borne basse d’un gap du 18 décembre.
Matières premières
Le compartiment des matières premières a connu une réelle volatilité avec la reprise marquée des métaux précieux ; l’once d’or repasse la barre de 1200 USD mais pourrait à nouveau se confronter à une pression vendeuse sous 1250 USD. Le pétrole a concédé sa plus forte baisse hebdomadaire depuis une vingtaine de mois avec une dégradation de 6% pour le WTI tombant à 95 USD, suite à une augmentation de la production. Le Brent a également perdu du terrain (-4%) de 112 à 108 USD ; ce qui a fait reculé le CRB (indice mondial des matières premières) de 2%.
Signalons le retournement haussier du BDI, l'indice des prix des transports maritimes qui représente l’intensité des échanges internationaux et se trouve, par conséquent, précurseur de l’activité globale.
Frémissement haussier sur le BDI
Analyse sectorielle
Ce début d’année est marqué par une progression des valeurs "small et mid-caps" sur l’indice parisien. C’est, en partie, la conséquence de la création de la poche d’investissement qui leur est dédiée, le PEA-PME. Sur les marchés actions, les publications seront particulièrement suivies, avec l’ouverture du bal par 5 sociétés importantes aux Etats-Unis, mais également deux groupes qui feront un point sur leur chiffre d’affaires en France. Lors de ces publications, les investisseurs seront davantage focalisés sur les objectifs annuels plutôt que sur les chiffres de l'exercice 2013.
Publications US :
Monsanto / Chevron / Costco / The GAP / Alcoa
-Toutes les dates de publications aux Etats-Unis
Publications France :
Sodexo, Air-France
-Toutes les dates de publications en France
Marché obligataire
Après une légère tension du 10 ans français et allemand la semaine de Noël, le rendement des emprunts d'état s'est normalisé malgré la dégradation de la note de l'UE par Standard & Poor's.
Il est à noter tout de même une détente de près de 30 points du 10 ans espagnol en faveur de bons chiffres sur l’emploi et une reprise économique progressive, également observée en Italie (-17 points de base sur la semaine).
Outre-Atlantique, le T-Bond se stabilise à 3%.
Marchés des changes
L’euro a accentué sa baisse face au dollar, ce mouvement valide logiquement le processus réducteur de la politique de la Fed. A cela s’ajoute la confirmation de la bonne santé de l’économie américaine favorisant la reprise du billet vert.
Les cambistes se sont portés sur la devise des pays exportateurs de matières premières, ce qui a permis notament une relance significative du dollar australien avec la reprise de l’or ; l’EUR/AUD a baissé de 500 points sur les dernières séances passant de 1.56 à 1.51 AUD.
Le yen reprend des couleurs et revient au contact des 104 yens pour un dollar soit 100 points de progression.
Statistiques économiques
L’emploi sera au centre des attentions en cette fin de semaine : mercredi, sera publié le résultat de l’enquête ADP pour décembre, initiant une tendance concernant le marché du travail américain. Le taux de chômage officiel sera connu vendredi.
En Europe, un point sera également fait sur l’emploi mardi avec les inscriptions au chômage en Allemagne et le taux de chômage en Zone Euro mercredi. Les ventes de détail, la balance commerciale et la production industrielle allemande seront ensuite publiées.
Outre le premier compte rendu de l’année sur la politique monétaire de la Fed, mercredi sera aussi l’occasion pour la Cour constitutionnelle allemande de revoir son opinion sur les OMT (Outright Monetary Transactions) de la BCE. Enfin, jeudi, Mario Draghi prendra la parole pour faire un point sur sa politique monétaire.
Les messages des dirigeants de sociétés primeront
A l’aube de cette nouvelle année 2014, le véritable booster des marchés va résider dans la capacité des dirigeants d’entreprises à rassurer les investisseurs, sur leur vision de l’exercice à venir. A ce jour, les estimations de BNA, surtout en Europe, (excepté l’Allemagne et l’Angleterre) demeurent médiocres. Les politiques monétaires se caractérisent toujours par leur générosité ce qui entretient un contexte idéal pour que la microéconomie prenne le relais et permette le relèvement de valorisation des actions. Attendons la confirmation.
Les prochaines publications seront par conséquent suivies avec un intérêt particulier. Dans ce cadre l’équipe Zonebourse garde un biais acheteur sur les dossiers de qualités inclus dans nos deux portefeuilles investisseurs qui ont affiché en 2013 plus de 30% de performances. Si vous êtes intéressés pour suivre nos opérations et les répliquer facilement n’hésitez pas à vous abonner à nos services.
Bien cordialement,
L'équipe Zonebourse
