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Lundi 24 août 2015 | Le point hebdo de l'investisseur |
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| Indices |
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La semaine fut sanglante sur les places financières avec des dégradations violentes sur tous les indices. La Chine déclenche un cataclysme sur les places financières avec les successives dévaluations de sa monnaie au beau milieu de l'été, à un moment où les marchés offrent moins de liquidités. Les bilans hebdomadaires restent très négatifs en Europe (Le CAC 40 cède 6.5% et le Dax 7.80%). Les investisseurs cèdent à la panique et les indices cassent des supports importants. Les indices américains baissent également de plus de 5% (le Nasdaq est en chute libre de 7.3%). La hausse graduelle adossée à une volatilité faible fait dorénavant partie du passé... Graphique du Shanghaï Stock Exchange  |
| Matières premières |
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Le mouvement baissier des matières premières s'accentue, avec le CRB qui perd 2.5% sur la semaine (plus bas depuis 13 ans). Le pétrole a subi une importante chute de son cours la semaine précédente. Il continue sa baisse avec le WTI qui cote actuellement en dessous des 39 USD et le Brent qui est sur ses plus bas depuis 2008 (à 43.5 USD le baril). Le ralentissement chinois n'épargne pas les autres matières premières. On assiste ce matin à de fortes baisses sur le cuivre, l'aluminium, le gaz naturel et sur les principales matières premières agricoles. Les métaux précieux, de leurs côtés, n'affichent pas de baisse significative. La semaine dernière, l'or avait néanmoins gagné 4%, alimentant les spéculations sur son retour dans les valeurs refuges. Evolution du Brent  |
| Marchés actions |
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Les marchés dévissent et le compartiment action en subi les conséquences. Le secteur automobile se révèle être l'un des plus touchés (de part son exposition en Chine) avec des baisses de l'ordre de 15% pour les deux principaux constructeurs français (Renault et Peugeot). Airbus connait également une forte dégradation (12% sur les 5 derniers jours) avec la remontée de l'Euro. La seule bonne performance est à mettre au compte d'Alstom, qui profite de l'aval de la communauté européenne concernant l'opération avec General Motors. Encore quelques résultats de sociétés cette semaine en France, avec notamment Pernod Ricard, ou encore Hermès. >>Toutes les dates de publications en France |
| Marché obligataire |
| Encore une semaine globalement calme sur le marché des dettes souveraines, avec les obligations souveraines qui seraient susceptibles de redevenir des valeurs refuges en temps de déroute boursière. Les rendements de la grande majorité des obligations souveraines sont en baisse sur une semaine à part pour les pays périphériques européens qui font figure d'exception. L'Italie, l'Espagne et le Portugal affichent des hausses respectives de +12, +8 et +28 bps. Le rendement du taux grec, de son coté, prend 80 bps à la suite de l'annonce de nouvelles élections. |
| Marché des changes |
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Dans un contexte de défiance sur la santé de l'économie chinoise, l'euro continue de gagner du terrain face au dollar et s'échange actuellement au-dessus des 1.16 USD (son niveau le plus haut depuis janvier). Cette hausse est susceptible de continuer tant que la FED n'opère pas de remontée de ses taux d'intérêts (qui reste à ce jour indécise). D'un autre côté, l'euro perd du terrain face au yen. Le rouble connait une baisse spectaculaire face au dollar. Ce dernier a fléchi de 15% suite à la baisse des prix du pétrole et du gaz. Corrélation Brent / Rouble  |
| Statistiques économiques |
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En Europe, les publications de statistiques économiques ont été globalement conformes aux attentes des analystes. Outre-Atlantique, les résultats restent mitigés. Les permis de construire ont été inférieurs aux attentes et les données demeurent plutôt négatives sur le front de l'inflation, avec un indice des prix à la consommation en baisse à 0.1%. Cependant, les mises en chantier et l'indice Philly FED ont tous les deux battu le consensus. En Chine, l'indice PMI manufacturier est ressorti à 47.1, son plus faible niveau en 6 ans, provoquant de forts dégagements sur la bourse de Shanghai. Cette semaine aura lieu à partir de mardi la conférence de Jackson Hole (réunion annuelle des banquiers centraux). Au niveau européen, la seule publication importante sera l'indice IFO mardi. Outre-Atlantique,les publications commencent mardi avec l'indice de la confiance du consommateur du Conference Board. Mercredi, les intervenants prendront connaissance des commandes de biens durables et jeudi, ils seront attentifs à la publication de l'estimation du PIB trimestriel. |
| ... La purge |
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Les marchés avaient connu le stress en début de saison estivale avec la Grèce. Une nouvelle incertitude est née au beau milieu de l'été à la suite des changements sur le régime de change chinois qui constituent un élément pertubateur des places financières à l'échelle mondiale. Le marché se trouve en plein stress et les écarts « intraday » rappellent les pires journées de 2011 voire 2008. Nos portefeuilles Investisseur (Europe et USA) conservent leur exposition globale et subissent de plein fouet ce retournement de configuration. La stratégie restant de surperformer les indices de référence (EuroStoxx50 et le S&P 500). A ce jour, les différentiels positifs affichent respectivement +7 et +5 %. En revanche, la sélection Trader gagne plus de 65% depuis le 1er janvier avec ses positions globalement vendeuses au cours des derniers jours (+15% sur la semaine écoulée). Si vous voulez connaitre la composition de ces différents portefeuilles, n'hésitez pas à vous abonner à nos services payants. |
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