"La grande majorité des participants a continué à juger la trajectoire future de l'économie très incertaine", selon le procès-verbal d'une réunion au cours de laquelle la banque centrale américaine a décidé de maintenir les taux, même si une majorité de 12-7 a indiqué dans de nouvelles projections qu'une nouvelle augmentation des taux pourrait être nécessaire d'ici la fin de l'année pour garantir que l'inflation revienne à l'objectif de 2 % de la Fed.
La volatilité des données et les révisions des statistiques antérieures posent une série de problèmes pour évaluer l'économie, selon le procès-verbal, tout comme la détermination des paramètres sous-jacents tels que le taux d'intérêt neutre, l'impact de la hausse des taux "réels" sur les marchés et la mesure dans laquelle le resserrement du crédit freinera finalement les emprunts et les dépenses des entreprises.
Tous ces éléments, selon le procès-verbal, ont été considérés comme "soutenant les arguments en faveur d'une procédure prudente pour déterminer l'ampleur du raffermissement supplémentaire de la politique qui pourrait être approprié", selon le procès-verbal, notant que "les participants ont généralement jugé" que les risques étaient devenus plus bifaces. Alors que les marchés mondiaux des matières premières et la vigueur du marché de l'immobilier pourraient entraîner une hausse de l'inflation, le procès-verbal note que le resserrement des marchés financiers, le ralentissement de la croissance mondiale et les récentes grèves du travail posent des risques pour la croissance économique et l'emploi.
Bien que les décideurs politiques soient publiquement d'accord sur le fait qu'il y a encore "du travail à faire" avec des mesures clés de l'inflation qui restent bien au-dessus de 3 %, les minutes ont montré une inquiétude accrue quant aux risques d'aller trop loin dans les augmentations de taux et de ralentir l'activité au point de pousser les entreprises à licencier un grand nombre de travailleurs.
Les responsables de la Fed ont déclaré que la performance régulière de l'économie, malgré des hausses de taux agressives au cours des 19 derniers mois, a permis de maintenir le chômage à un faible niveau, même si l'inflation a chuté par rapport aux sommets atteints au milieu de l'année 2022.
Le débat porte désormais sur la question de savoir si les prix continueront à baisser sans nouvelles hausses de taux ou si une politique monétaire légèrement plus restrictive sera nécessaire.
Cette semaine, les responsables de la Fed, y compris les responsables politiques les plus optimistes comme le gouverneur Christopher Waller, ont cité la hausse des rendements de la dette du Trésor, qui peut se répercuter sur le coût du crédit pour les entreprises et les ménages, comme une force qui pourrait rendre inutiles de nouvelles augmentations des taux de la banque centrale.
Depuis la réunion de septembre, les investisseurs n'ont cessé de réduire la probabilité d'une nouvelle hausse des taux de la Fed. Ils n'accordent actuellement que 12 % de chances à une hausse lors de la réunion du 31 octobre et du 1er novembre et environ 26 % lors de la session des 12 et 13 décembre, selon l'outil FedWatch de CME Group. (Reportage de Howard Schneider ; Rédaction de Paul Simao)
