Issue de la fusion en mai dernier de la société de transport à vélo Gojek et du géant du commerce électronique Tokopedia, PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk fera ses débuts à Jakarta lundi, point culminant de l'une des plus grandes introductions en bourse (IPO) du monde depuis le début de l'année.
Profitant des nouvelles règles de cotation, l'entrée en bourse marquera un tournant pour le marché numérique de 70 milliards de dollars de la plus grande économie d'Asie du Sud-Est, où un financement record des entreprises crée une vague de start-ups.
"GoTo est la société technologique la plus différenciée d'Asie du Sud-Est. Par rapport à ses pairs, la diversification va être un élément très important que les investisseurs devront maîtriser et comprendre comment évaluer correctement l'entreprise", a déclaré Shane Chesson, associé chez Openspace Ventures, l'un des premiers investisseurs de GoTo.
L'économie numérique de l'Indonésie est susceptible d'être multipliée par près de cinq pour atteindre 330 milliards de dollars d'ici 2030, par rapport à 2021, selon une étude du cabinet de conseil Bain & Co et des bailleurs de fonds de GoTo, Alphabet Inc et Temasek Holdings Pte Ltd.
Alors que ses homologues Grab Holdings Ltd et Sea Ltd, cotés aux États-Unis, opèrent dans toute l'Asie du Sud-Est, GoTo se concentre sur l'Indonésie. Avec 2,5 millions de conducteurs, 14 millions de commerçants et 55 millions d'utilisateurs effectuant des transactions chaque année, les activités de GoTo chevauchent des millions de petites et moyennes entreprises à travers l'archipel.
Angus Mackintosh, fondateur de CrossASEAN Research, a déclaré dans un rapport sur Smartkarma que la clé de l'introduction en bourse de GoTo était qu'elle était petite et proposée uniquement aux investisseurs locaux. "Cela devrait signifier qu'il y a un soutien plus fort".
GoTo vend 4 % d'actions, la plupart étant absorbées par des fonds. Soutenue par des noms tels que Vision Fund 1 de SoftBank Group Corp, Alibaba Group Holding Ltd et l'Abu Dhabi Investment Authority, GoTo élargit également sa base d'investisseurs en attribuant des actions à 600 000 conducteurs.
Elle sera également la première à émettre des actions à vote multiple et à exploiter les nouvelles règles permettant aux entreprises non rentables de s'inscrire directement au conseil principal de la bourse.
Les analystes ont déclaré que la taille et l'évaluation sont inférieures aux prévisions, et que GoTo visait probablement à éviter une répétition de l'expérience de son homologue du commerce électronique PT Bukalapak.com Tbk.
Bukalapak a levé 1,5 milliard de dollars en juillet en vendant 25 % de ses actions après avoir initialement visé 300 millions de dollars. Son action a connu un début fort mais a dégringolé de 25% en quelques jours et a été divisée par deux par rapport à son prix d'introduction en bourse.
GoTo a fixé le prix de ses actions à 338 rupiahs (0,0235 $), soit la limite supérieure de sa fourchette indicative.
Ses investisseurs sont soumis à un blocage de huit mois, ou de deux ans pour ceux qui possèdent des actions à vote multiple. Avec Bukalapak, bien qu'il y ait un blocage de huit mois, certains fonds pouvaient vendre jusqu'à 10% de leurs avoirs immédiatement.
GoTo deviendra la quatrième entreprise la plus valorisée d'Indonésie, avec 28 milliards de dollars, les analystes estimant que sa pondération dans l'indice pourrait atteindre 9 %.
"Une fois que vous êtes dans l'indice, tous les fonds locaux achètent quasi automatiquement", a déclaré un investisseur de GoTo. L'IDX est à un niveau record et est le plus performant d'Asie cette année avec 9%.
Le président de GoTo, Patrick Cao, a déclaré que la faiblesse des marchés incitait à la prudence en matière de prix. Néanmoins, l'entreprise s'attend à ce que la cotation soutienne la collecte de fonds et prévoit de coter à l'étranger d'ici deux ans.
"C'est un environnement très difficile sur le marché public actuellement, avec les capitalisations boursières de DiDi Global Inc, Grab, DeliveryHero et bien d'autres qui tombent en dessous de l'évaluation cible de GoTo", a déclaré Jianggan Li du cabinet de conseil Momentum Works.
(1 $ = 14 357,0000 rupiahs)
