UK 10Y CASH Les données de l'Office des statistiques nationales (ONS) ont montré mardi que les salaires britanniques au cours des trois mois précédant avril ont augmenté à leur rythme le plus rapide jamais enregistré, à l'exception de la pandémie, à un rythme de 7,2 %, après une augmentation du salaire minimum national.
La BoE se réunit la semaine prochaine pour discuter de la politique monétaire. Avec une inflation supérieure à 8 % et des ménages et des entreprises aux prises avec une crise du coût de la vie, la banque centrale doit contenir la croissance des prix sans déclencher de récession.
Les rendements des obligations britanniques à deux ans ont atteint 4,84 %, leur niveau le plus élevé depuis la crise financière de 2008, mardi, dépassant le pic atteint en septembre sous le mandat le plus court du Premier ministre britannique, Liz Truss, à la suite de son mini-budget largement sous-financé.
"Le marché se dit que la BoE va devoir continuer à augmenter ses taux", a déclaré Michael Brown, stratège de marché chez le courtier TraderX.
"Nous allons nous retrouver avec une charge de taux d'intérêt beaucoup plus importante au niveau du gouvernement et au niveau individuel", a déclaré M. Brown.
En règle générale, il s'écoule plusieurs mois entre le relèvement des taux d'intérêt par une banque centrale et l'impact sur l'économie réelle. Les effets de la série de hausses de taux de la BoE commencent à se faire sentir, notamment lorsque les prêts immobiliers à taux fixe arrivent à échéance.
Un certain nombre de grands créanciers, dont HSBC, ont retiré leurs produits hypothécaires aux clients qui les sollicitaient par l'intermédiaire de courtiers, reflétant ainsi l'impact plus large de la hausse des coûts d'emprunt sur le marché immobilier britannique.
D'autres, comme Nationwide Building Society, ont augmenté leurs taux hypothécaires, tout comme NatWest et Santander, selon le journal britannique Guardian.
Mohit Kumar, stratège en taux d'intérêt chez Jefferies, a déclaré que les obligations d'État étaient sous pression en raison des rapports sur les créanciers qui retirent leurs offres et de l'incertitude liée à la modélisation de l'impact de la hausse des taux hypothécaires, en particulier compte tenu de la hausse des rendements des obligations d'État à échéance rapprochée.
M. Kumarts a déclaré que la BoE était dans une position difficile car "il y a une grande vague de refinancement dans la période de juin à septembre", ce qui signifie que la banque centrale pourrait ne pas avoir la possibilité d'augmenter les taux de manière agressive.
Entre-temps, la livre a augmenté de 0,52 %, avant de se replier à 1,257 $, ce qui représente un gain de 0,45 % sur la journée.
Le rendement d'un gilt britannique à 10 ans est supérieur à celui des bons du Trésor américain à 10 ans, ce qui n'a jamais été le cas depuis le début de l'année 2009, reflétant la prime de risque supplémentaire que les investisseurs exigent pour détenir de la dette publique britannique, ce qui donne théoriquement un avantage à la livre.
La persistance d'une croissance élevée des salaires rend encore plus difficile la tâche de la BoE de ramener l'inflation à son objectif de 2 %, car elle laisse moins de marge de manœuvre pour réduire les pressions sur les prix.
"Dans le contexte du choc inflationniste d'avril, la pression est forte sur la Banque d'Angleterre pour qu'elle augmente à nouveau ses taux lors de la réunion de la semaine prochaine - une nouvelle hausse de 25 points de base semble être l'option la plus probable", a déclaré Hussain Mehdi, stratégiste en macroéconomie et investissement chez HSBC Asset Management.
Contrairement aux États-Unis, les derniers chiffres britanniques ne montrent aucun signe de modération des pressions salariales, a déclaré M. Mehdi.
Les gestionnaires de fonds suivront de près les données relatives à l'indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis, attendues plus tard dans la journée de mardi, alors que l'on s'attend de plus en plus à ce que la Réserve fédérale et la BoE prennent des voies divergentes en matière de politique de taux d'intérêt.
"Le problème est que si la BoE augmente ses taux, cela aura probablement un impact relativement limité sur l'inflation", a déclaré M. Brown de TraderX. "Nous ne sommes plus au début de 2022 ou à la fin de 2021, lorsque les banques centrales avaient encore une chance de devancer le problème. Les banques centrales sont en train de courir après leur queue, car elles ont été prises au dépourvu", a-t-il ajouté. (Reportage de Farouq Suleiman et Amanda Cooper, édition d'Ed Osmond et Sharon Singleton)
