Les actions japonaises étaient à l'honneur lors d'une conférence de fonds spéculatifs cette semaine, représentant la plupart des meilleures idées d'investissement en Asie, les gestionnaires d'actifs soulignant les efforts de Japan Inc. pour améliorer l'efficacité du capital ainsi que la hausse record des actions de Tokyo.

Lors de la conférence annuelle Sohn Hong Kong Investment Leaders Conference, qui invite 14 fonds à présenter leurs meilleures idées d'investissement, les entreprises japonaises des secteurs de l'externalisation, de la robotique et des médicaments ont été plébiscitées. Seuls deux fonds ont présenté des idées sur les actions chinoises, contre sept en 2023.

Selon David Mitchinson, associé fondateur de Zennor Asset Management, basé à Londres, les plus grandes opportunités dans la troisième économie mondiale se trouvent dans les entreprises dont l'histoire s'améliore ou qui renforcent la gouvernance d'entreprise, plutôt que dans celles qui sont déjà excellentes.

Mitchinson recommande Transcosmos, qui fournit des services d'externalisation et qui devrait bénéficier de l'étroitesse du marché de l'emploi au Japon. La croissance de l'entreprise a ralenti, mais elle a montré sa volonté d'améliorer la gestion du capital, comme son plan d'annulation des actions propres, a-t-il ajouté.

Alors que le Japon renforce la gouvernance depuis au moins une décennie, l'effort a reçu un coup de fouet l'année dernière lorsque la Bourse de Tokyo a demandé aux entreprises d'améliorer l'efficacité de leur capital. La bourse publie désormais une liste mensuelle des entreprises qui ont volontairement divulgué des plans visant à améliorer leur utilisation du capital.

Également aidé par la faiblesse du yen, l'indice de référence Nikkei a fait un bond de 50 % depuis le début de l'année 2023, atteignant un niveau record en février de cette année.

Le gouvernement japonais continue de relever la barre en matière de gestion, de sorte que "les investisseurs qui s'engagent auprès des entreprises japonaises ont beaucoup plus de chances de gagner qu'auparavant", a déclaré Seth Fischer, fondateur du fonds activiste Oasis Management, lors d'une interview en amont de la conférence.

Le fonds voit un potentiel de hausse pour Kobayashi Pharmaceutical, un fabricant de médicaments qui a récemment rappelé un supplément de santé après cinq décès possiblement liés au produit. M. Fischer a déclaré lors de la conférence que l'action pourrait grimper si la gestion de la crise était améliorée ou si l'entreprise était privatisée.

Oasis pourrait intervenir s'il n'y avait pas "d'auto-amélioration", a-t-il dit, sans révéler si Oasis possède des actions dans Kobayashi.

La société hongkongaise Tybourne Capital Management a déclaré qu'elle pariait sur la capacité de Samsung Electronics à s'emparer de la part de marché mondiale des puces mémoire de son rival SK Hynix, qui dispose d'une grande capacité de production en Chine qu'il pourrait ne pas être en mesure d'utiliser pleinement dans un contexte de tensions géopolitiques.

CloudAlpha Capital Management, également de Hong Kong, est optimiste sur HD Hyundai Electric de Corée du Sud, citant la demande d'équipements électriques liée à l'IA. (Reportage de Summer Zhen et Xie Yu ; rédaction d'Edwina Gibbs)