L'USDA a fixé le rendement du maïs américain à 174,9 boisseaux par acre, en hausse par rapport aux 173 du mois dernier et au-dessus de presque toutes les estimations, qui prévoyaient en moyenne une légère augmentation. Il s'agit du rendement de maïs le plus baissier dans un rapport de novembre depuis 2017.
Cela a amené les contrats à terme de maïs de décembre du CBOT à marquer un nouveau creux de récolte de 4,66-1/2 $ le boisseau, éliminant ainsi le creux précédent qui tenait depuis le 19 septembre.
L'impact sur les stocks de maïs en fin de campagne aux États-Unis pour 2023-24 n'a pas été aussi intense que la récolte record aurait pu le laisser penser, car l'USDA a procédé à un ajustement notable à la hausse dans l'utilisation. Six des 21 analystes interrogés avant la publication du rapport s'attendaient à ce que les stocks soient supérieurs à 2,156 milliards de boisseaux.
Il pourrait y avoir de la place pour une demande de maïs encore plus importante aux États-Unis. Les disponibilités totales de maïs aux États-Unis pour 2023-24 devraient augmenter de 10 % par rapport à l'année précédente, soit la plus forte hausse en sept ans, mais l'utilisation totale n'augmente que de 5 %. Les relations historiques suggèrent que l'utilisation devrait augmenter de 8 à 9 %, ce qui pourrait représenter jusqu'à 500 millions de boisseaux.
Toutefois, l'utilisation ne doit pas nécessairement suivre l'évolution de l'offre, comme ce fut le cas en 2014-2015 et en 2016-2017, où les fortes augmentations annuelles des stocks de maïs aux États-Unis n'ont pas généré une demande tout aussi impressionnante. Les contrats à terme sur le maïs de ces deux années sont restés au-dessus des niveaux les plus bas de novembre pendant de nombreux mois, ce qui a peut-être contribué à l'affaiblissement relatif de la demande.
Les conditions météorologiques au Brésil pourraient jouer un rôle majeur dans l'évolution de la demande de maïs aux États-Unis cette année, en particulier en ce qui concerne les exportations, car le temps sec dans les États clés du centre du pays a entravé les semis et le développement du soja. Cela pourrait avoir un impact négatif sur la deuxième production de maïs du Brésil, comme ce fut le cas après l'El Niño de 2015-16, ce qui aurait pour effet de réorienter la demande de maïs vers les États-Unis.
L'USDA a laissé inchangée la récolte de soja 2023-24 du Brésil à 163 millions de tonnes métriques ce mois-ci, mais a augmenté la récolte précédente de 2 millions de tonnes à 158 millions, ce qui suggère que les exportations dépassent les attentes de la récolte précédente. Cela implique presque toujours une réduction de la demande d'exportation de soja américain.
Les exportations de soja américain sont restées inchangées à 1,755 milliard de boisseaux en dépit d'un rendement légèrement supérieur, qui se situe dans la fourchette des attentes. Toutefois, l'USDA a annoncé 2,85 millions de tonnes (105 millions de boisseaux) de ventes de soja américain depuis le début de la semaine, principalement vers la Chine et des destinations inconnues.
Cela devrait permettre au prochain volume hebdomadaire de ventes de soja à l'exportation de viser un record historique, bien que les ventes globales ne soient pas suffisamment en avance pour justifier une augmentation des exportations pour l'instant.
Les projections de l'USDA concernant les stocks mondiaux de soja ont été inférieures aux prévisions, mais l'importante récolte de maïs aux États-Unis et l'augmentation du rendement du soja ont mis fin à la dernière hausse du soja au CBOT, qui a atteint son plus haut niveau en deux mois.
La demande et les conditions météorologiques en Amérique du Sud devront être au centre des préoccupations des producteurs à l'avenir, car il n'est pas garanti que les récoltes américaines réservent de grandes surprises à partir de maintenant. Il n'y a pas de bonne relation entre les rendements plus élevés du maïs et du soja en novembre et les résultats de janvier, mais le maïs a une plus grande marge d'erreur étant donné la récolte record. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
