La nomination de Hafize Gaye Erkan, banquier formé aux États-Unis, à la tête de la banque, a renforcé les attentes d'un relèvement rapide des taux afin de mettre un terme à des années de politiques peu orthodoxes le plus rapidement possible.
Mais la hausse de 650 points de base - à 15 % - était bien en deçà de l'attente médiane d'une hausse des taux à 21 %, selon un sondage Reuters, ce qui a fait craindre à certains qu'Erkan n'ait qu'une marge de manœuvre limitée pour lutter agressivement contre l'inflation.
"Ils ont perdu une occasion parfaite de démontrer qu'ils sont sérieux", a déclaré Viktor Szabo, directeur des investissements sur les marchés émergents chez Abrdn. "Que ce soit parce qu'ils ont des contraintes politiques ou qu'ils craignent pour le système bancaire, ce n'est pas génial. Ce n'est pas un bon message.
Le président Tayyip Erdogan, récemment réélu, qui se décrit comme un ennemi des taux d'intérêt élevés, a dirigé pendant des années un système économique fortement administré, avec une lire étroitement contrôlée, des baisses de taux face à une inflation galopante et un crédit abondant pour les emprunteurs locaux.
Dans un contexte d'effondrement des réserves et de fuite des investisseurs, le choix d'Erkan à la tête de la banque centrale et de Mehmet Simsek, chouchou des investisseurs, au poste de ministre des finances, a suscité des paris en faveur d'un retournement rapide de la situation afin de mettre fin à certaines de ces politiques.
Mais les analystes ont déclaré qu'après la décision de jeudi, Erkan et Simsek devraient travailler encore plus dur pour prouver que le pays a effectivement changé de cap.
Ils semblent moins crédibles maintenant", a déclaré Eric Fine, gestionnaire de portefeuille de la dette des marchés émergents chez VanEck, à propos de la banque centrale, ajoutant : "Ils doivent augmenter les taux jusqu'à ce qu'ils atteignent leur niveau actuel : "Elle doit augmenter ses taux jusqu'à ce qu'elle n'ait plus besoin d'intervenir sur le marché des changes en utilisant ses réserves. Elle ne l'a pas fait.
Depuis cette décision, la lire turque a atteint un nouveau record à la baisse par rapport au dollar américain, ce qui porte ses pertes à près de 23 % cette année. Les obligations internationales du pays ont été mises sous pression.
Au cours de la semaine précédant le 16 juin, les avoirs des investisseurs étrangers en obligations d'État turques avaient déjà chuté de 16,2 millions de dollars.
"Pour l'instant, ce n'est probablement pas suffisant pour les investisseurs à long terme. En raison de l'ampleur de certains problèmes économiques", a déclaré Marek Drimal, stratège principal à la Société Générale.
PRUDENCE ET DÉCEPTION TEMPÉRÉE
Néanmoins, beaucoup, y compris M. Drimal, ont vu des signes positifs, et ont noté que même M. Simsek avait déclaré à plusieurs reprises que des mouvements de taux graduels étaient probables.
M. Simsek a également promis que des politiques économiques prévisibles, fondées sur le marché, et un modèle de ciblage de l'inflation permettraient l'afflux de capitaux.
"Je pense que la déception des investisseurs devrait être tempérée", a déclaré Dan Wood, responsable de la dette des marchés émergents chez William Blair, ajoutant que la banque a également signalé qu'elle continuerait à augmenter les taux jusqu'à ce que l'inflation s'améliore.
"Il est clairement positif qu'un retour à une politique économique plus orthodoxe ait été signalé.
Le directeur associé de l'agence de notation Scope Ratings et un analyste souverain de l'agence de notation Fitch ont également déclaré que la hausse en elle-même était positive, mais que la question principale serait de savoir si Erdogan permet à Erkan de maintenir le cap en continuant à augmenter les taux.
"Je ne pense pas que les investisseurs jetteront l'éponge tout de suite, car je pense qu'ils s'attendent toujours à ce que d'autres augmentations soient prévues dans les mois à venir", a déclaré Kaan Nazli, gestionnaire de portefeuille chez Neuberger Berman.
"Le marché est très prudent - il faudra donc beaucoup de temps pour regagner la confiance. Je pense qu'il faudrait maintenir une politique restrictive pendant un temps considérable pour que des flux significatifs et à plus long terme arrivent. (Complément d'information : Karin Strohecker et Marc Jones ; rédaction : Toby Chopra)
