Les producteurs vendent souvent à terme ou prennent des positions courtes pour couvrir leur production, tandis que les spéculateurs, tels que les négociants et les fonds, ont pris des positions courtes qui peuvent être un pari sur la baisse des prix ou un jeu d'arbitrage.

De grandes quantités de batteries métalliques ont été vendues sur le marché ShFE pour livraison en octobre et novembre, ce qui a pesé sur les prix pour ces mois.

Mais pour septembre, les prévisions selon lesquelles les détenteurs de positions courtes sur le plomb seront contraints de les racheter - ce que l'on appelle un "short squeeze" - ont déjà créé une importante prime de prix pour le mois de septembre.

Le site web du ShFE montre que la société de courtage CITIC détenait des positions courtes en plomb d'une valeur de 3,3 milliards de yuans (454 millions de dollars) le mercredi 6 septembre, la plupart d'entre elles concernant octobre et novembre.

Les principaux producteurs de plomb, dont Henan Yuguang Gold & Lead Co, ont déclaré à Reuters cette semaine qu'ils avaient livré certaines de leurs unités aux entrepôts enregistrés auprès de la ShFE.

CITIC et Henan Yuguang Gold & Lead Co n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

"La fonte du plomb est déficitaire depuis un certain temps", a déclaré une source du producteur, ajoutant que son entreprise profiterait de l'occasion pour vendre à des prix plus élevés.

Le prix du plomb pour la livraison en septembre sur le ShFE a grimpé à 17 660 yuans lundi, un sommet de contrat et un bond de 11 % depuis le mois dernier. Il était en dernier lieu à 17 100 yuans, tandis que les contrats d'octobre et de novembre se situaient respectivement autour de 16 860 et 16 750 yuans.

Les trois sources estiment qu'environ 20 000 tonnes de plomb seront livrées avant l'expiration du contrat le 15 septembre, ce qui augmentera les stocks dans les entrepôts du ShFE de 40 % pour atteindre 71 761 tonnes.

Le problème réside en partie dans le fait que seul le plomb primaire peut être livré dans le cadre du contrat ShFE, le plomb secondaire n'étant pas éligible et la moitié de la production chinoise de plomb étant recyclée.

Le London Metals Exchange (LME) et le Chicago Mercantile Exchange (CME) acceptent tous deux la livraison de plomb secondaire.