Trois des neuf banques centrales supervisant les dix monnaies les plus échangées qui se sont réunies en juin ont réduit leurs taux de référence, la Suisse procédant à sa deuxième baisse de taux dans ce cycle.
Le mois de juin est ainsi le mois où les banques centrales du G10 ont procédé au plus grand nombre de baisses de taux depuis mars 2020, date à laquelle les responsables politiques ont réduit les taux pour soutenir les économies chancelantes face à l'épidémie de COVID-19.
Entre-temps, la Réserve fédérale américaine, la Banque d'Angleterre et les banques centrales d'Australie, de Suède, de Norvège et du Japon - qui a tendance à resserrer sa politique plutôt qu'à l'assouplir - ont maintenu leurs taux d'intérêt inchangés en juin.
"Nous sommes sur la voie de la désinflation mondiale, mais elle est probablement un peu plus lente que ce que nous espérions il y a six mois", a déclaré Paul Greer, gestionnaire de portefeuille chez Fidelity International.
"Nous avons commencé à voir les banques centrales du G10 réduire leurs taux - la Suède et la Suisse, le Canada, la BCE. Je suis convaincu que la Réserve fédérale réduira également ses taux cette année, peut-être même à plusieurs reprises."
On s'attend maintenant à ce que la Fed procède à une première baisse de taux d'un quart de point en novembre.
Les banques centrales des marchés émergents ont poursuivi leurs efforts de réduction des taux, bien qu'à un rythme plus lent.
Quatorze des 18 banques centrales des économies en développement retenues par Reuters ont tenu des réunions de fixation des taux en juin, et quatre d'entre elles ont procédé à des réductions. Les banques centrales du Brésil, de la République tchèque, de la Colombie et du Chili ont réduit les taux d'intérêt débiteurs de 150 points de base chacune. Aucune n'a augmenté ses taux.
"Manifestement, la Fed n'a pas réduit ses taux aussi agressivement que les marchés (l'avaient prévu)", a déclaré Ray Jian, gestionnaire de portefeuille chez Amundi, ajoutant que les marchés émergents avaient également leurs propres facteurs idiosyncrasiques qui ont ralenti la vitesse de l'assouplissement dans les pays en développement, en particulier sur le plan budgétaire.
Le président brésilien Luiz Inacio Lula da Silva accentue la pression pour dépenser plus et cela devrait s'intensifier l'année prochaine en raison du cycle électoral, tandis que le groupe MORENA du Mexique, qui vient de remporter une victoire écrasante, souhaite également augmenter les dépenses fiscales, a déclaré M. Jian.
"Un grand nombre de ces développements budgétaires locaux exercent en fait une pression sur le marché pour que les réductions de la banque centrale soient repoussées, parce que la politique budgétaire devient plus agressive, et donc la politique monétaire doit être plus stricte pendant plus longtemps", a-t-il ajouté.
Les dernières mesures prises sur les marchés émergents ont porté le nombre de réductions depuis le début de l'année à 1175 points de base, répartis sur 23 mesures. Le total des hausses sur la même période s'élève à 775 points de base, presque exclusivement grâce aux hausses en Turquie.
