Zurich (awp) - L'assureur Zurich Insurance publie jeudi 9 février ses résultats pour l'exercice 2016. Pas moins de 14 analystes ont établi les prévisions suivantes:

2016E                 
(en mio USD)           consensus AWP      2015A       

produit d'expl. (BOP)      4'481          2'916       
bénéfice net               3'267          1'842       

(en %)
ratio combiné               98,2           103,6        


au 31.12.2016E
(en mio USD)           consensus AWP   30.09.2015     

fonds propres             32'127          32'468

FOCUS: Zurich Insurance devrait livrer des chiffres annuels solides, clairement supérieurs à ceux de 2015. L'assureur peut compter pour cela sur une base de comparaison faible, en raison de réserves constituées l'exercice précédent afin de couvrir des sinistres attendus en Amérique du Nord. Par ailleurs, la facture de l'explosion dans le port chinois de Tianjin avait passablement plombé la performance de Zurich.

Les analystes ne tablent sur aucune surprise négative, notamment pas en provenance de la Nouvelle-Zélande ou en raison de l'ouragan Matthew. Sur le front des économies, la société est censée avoir réalisé des progrès dans sa restructuration.

Le dividende ne devrait également susciter aucune surprise, après les déclarations de la direction et du nouveau directeur général (CEO) Mario Greco en novembre, lors de la journée des investisseurs.

OBJECTIFS: un ajustement des objectifs est intervenu lors de la journée des investisseurs. Pour la période stratégique 2017-19, le groupe vise un rendement des fonds propres, mesuré au Business Operating Profit (BOP), qui devrait dépasser cette année les 12% et grimper ensuite. La direction a adopté ainsi une cible plus floue que l'ancienne - entre 12% et 14% - en invoquant des conditions difficiles.

Afin d'obtenir un tel résultat, l'assureur devra baisser d'ici 2019 sa base de coûts (10,3 mrd USD en 2015) de 1,5 mrd, à 8,8 mrd. Entre 2016 et 2018, une économie de 1 mrd est visée. Ces efforts coûtent néanmoins de l'argent. Zurich compte sur des charges de restructuration de 500 mio USD en 2017 et en 2018. Une somme similaire avait été inscrite au budget de l'année dernière.

Le ratio de distribution visé par Zurich s'élève à 75%, ceci alors qu'un dividende de 17 CHF par action devrait à nouveau être versé au titre de 2016. Afin de garantir la rémunération de ses actionnaires, l'assureur devra générer sur trois ans des liquidités à hauteur 9,5 mrd USD.

POUR MÉMOIRE: à mi-décembre, Zurich a annoncé son intérêt pour Cover-More, leader de l'assurance voyages en Australie et en Nouvelle-Zélande. Le conseil d'administration de la société australienne suggère d'accepter un prix de 1,95 AUD par action, ce qui représente sur une base pleinement diluée une capitalisation de 741 mio AUD.

Au troisième trimestre, le groupe a amélioré son résultat. Le BOP opérationnel s'est étoffé à 1 mrd de 1,21 mrd USD, alors que le bénéfice net s'est fixé à 912 mio, contre 207 mio précédemment.

Sur neuf mois, la croissance du BOP est de l'ordre du tiers, à 3,40 mrd. Le bénéfice a gonflé de 11% à 2,53 mrd CHF.

Le géant zurichois a annoncé le mois dernier son intention de supprimer 240 postes en Grande-Bretagne. Cette réduction concerne avant tout les services de bureau. La restructuration intervient après celle dévoilée en août 2016 avec 77 postes biffés en Suisse. Un gros coup de scalpel est également en cours en Allemagne, où 825 postes doivent passer à la trappe.

COURS DE L'ACTION: depuis le début de l'année, la nominative Zurich s'est étoffée de 1,7%, légèrement mieux que le SMI (+1,4%).

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