Jefferies a initié la couverture du titre Zalando avec un conseil 'acheter', assorti d'un objectif de cours de 21,5 euros.

'La stratégie bien fondée du groupe a ouvert la voie à une croissance durable et profitable', estime le broker, qui table sur une croissance annuelle moyenne du chiffre d'affaires de 22,8% entre 2013 et 2016, ainsi que sur une croissance de l'Ebitda de 290,4% par an sur la période 2014/2016. Pour 2016, les ventes devraient donc atteindre3,26 milliards d'euros, tandis que l'Ebitda culminerait à 163,3 millions d'euros (soit une marge de 5%).

Jefferies a évalué le marché européen de l'habillement à 420 milliards d'euros, avec une part de seulement 9% en ligne, l'Europe étant encore à un stade précoce du basculement vers la consommation online.

Les résultats d'une étude que l'analyste a menée en Allemagne auprès de 400 personnes montrent par ailleurs que presque 40% des personnes ont déjà réalisé des achats sur Zalando et que 78% des consommateurs ont noté leur expérience sur le site comme étant 'bonne' voire 'très bonne'.

L'objectif de cours de Jefferies valorise le groupe sur la base de 1,4 fois son ratio 'valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires 2016', en ligne avec la moyenne des entreprises comparables.


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