VOLKSWAGEN : Oddo confirme son opinion et l'objectif
Le 31 janvier 2020 à 10:20
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Le titre débute la séance en légère baisse après l'annonce sur Navistar. La division Poids Lourds de Volkswagen a annoncé hier avoir fait une offre, non sollicitée pour racheter le solde du capital de son partenaire américain Navistar. Le groupe détient 16,8% du capital depuis 2017.
' Cette offre au prix unitaire de 35 $, soit une prime de 45% sur le cours de la veille (mais de 19/20% sur le VWAP 3 mois), représente un montant de 2,9 Md$ (2,6 MdE) en cash ' précise Oddo.
Suite à cette annonce, le bureau d'analyses confirme son conseil à l'achat avec un objectif de 190 E.
Oddo estime que le rachat de Navistar lui permettrait de se repositionner par rapport aux leaders mondiaux que sont Daimler Trucks et Volvo Trucks et de rééquilibrer son mix géographique, dominé par l'Europe et l'Amérique latine.
' Nous estimons que la forte résilience de ses performances commerciales (ventes mondiales 2019 supérieures aux attentes) et opérationnelles ainsi que de sa capacité de génération de FCF organique (sans doute environ 10 MdE en 2019) placent Volkswagen en bonne position pour surmonter les difficultés conjoncturelles de 2020 ' indique Oddo.
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Volkswagen AG est une société basée en Allemagne qui fabrique et vend des véhicules. Le groupe se compose de deux divisions : la division automobile et la division des services financiers. La division automobile comprend les secteurs d'activité des voitures particulières, des véhicules utilitaires et de l'ingénierie énergétique. Cette division se concentre sur le développement de véhicules, de moteurs et de logiciels pour véhicules, sur la production et la vente de voitures particulières, de véhicules utilitaires légers, de camions, d'autobus et de motocyclettes, ainsi que sur les activités liées aux pièces d'origine, aux moteurs diesel de grosse cylindrée, aux turbomachines et aux composants de propulsion. La division des services financiers se concentre sur le financement des concessionnaires et des clients, le crédit-bail, la banque directe, les activités d'assurance, la gestion de flotte et les services de mobilité. Son portefeuille de marques comprend Volkswagen, Audi, SEAT, SKODA, Bentley, Lamborghini, Porsche, Ducati, Volkswagen Commercial Vehicles, Scania et MAN.