Le bureau d'analyse d'Oddo maintient sa recommandation à Achat sur Vivendi avec un objectif à 24 E après l'annonce du verdict du Tribunal fédéral du District Sud de New York dans le cadre du procès en nom collectif ('class action'). Le groupe a été reconnu coupable des 57 chefs d'accusation retenus sur une communication financière trompeuse. Ce Tribunal a considéré que plusieurs déclarations publiques de la société entre le 30 octobre 2000 et le 14 août 2002 constituaient une violation du droit boursier américain.

Vivendi a déjà indiqué demander l'annulation du verdict, et faire appel le cas échéant. Le groupe a contesté le verdict rendu par le Tribunal fédéral US et conteste notamment les éléments qui relèvent des allégations de dissimulation de risques de liquidité. Le groupe indique qu'il mettra en oeuvre tous les moyens à sa disposition pour obtenir une annulation du verdict. Vivendi estime disposer de nombreux motifs pour faire appel. L'appel du jugement devrait allonger la procédure de 6 à 12 mois.

' En retenant une condamnation s'élevant à 1.5 Md$, nous considérons que ce montant pourrait être réduit de moitié en appel. Actualisé sur 3 ans et converti en euros, ce montant s'élèverait à environ 400 ME, soit 1/2% de la capitalisation boursière. Notons que Vivendi n'a enregistré aucune provision dans ses comptes en rapport avec cette action collective '. indique les analystes d'Oddo. ' Nous considérons par ailleurs que le dénouement éventuel du litige PTC (de 500/1 000 ME) pourrait compenser le risque lié à l'action collective à l'encontre de Vivendi '.

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