Bien installé dans peloton de tête du Vendée Globe, Virbac l'est également au sein du SBF 120 ce vendredi. L'action du laboratoire vétérinaire bondit en effet de 3,39% à 163,35 euros après la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel supérieur aux attentes. Sur la période de trois mois achevée fin décembre, le groupe familial a réalisé un chiffre d'affaires en hausse de 12,8% à 166,4 millions d'euros. A parités de change et périmètres constants, la progression des ventes a été de 7,9%, soutenue par les Etats-Unis, l'Amérique Latine et l'Asie.
L'activité du laboratoire vétérinaire en Europe a connu une évolution plus modérée mais contrastée, avec un léger retrait en Europe du Nord dans des marchés atones mais un bon rebond en France. Sur l'ensemble de l'année, le chiffre d'affaires ressort à 694,8 millions, en hausse de 11,5%, dont 8,1% d'organique.
Le communiqué n'a pas évoqué de perspectives pour l'exercice 2013. Ceci étant, le management avait indiqué - lors de la réunion SFAF pour les résultats semestriels - que la croissance organique devrait être plus proche de celle du marché en 2013 (soit entre +3 et +4%).
Gilbert Dupont a relevé son objectif de cours sur Virbac de 172 à 175 euros tout en réitérant sa recommandation Acheter. Le broker salue le chiffre d'affaires 2012 supérieur aux attentes publié par le groupe vétérinaire. Le bureau d'études souligne que le titre se traite désormais sur des niveaux de valorisation plus attractifs par rapport à l'historique récent (ratio valeur d'entreprise sur Ebitda 2013 de 12,3 contre 14-15 en moyenne sur ces trois dernières années).
Virbac est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- médicaments pour animaux de compagnie : anti-parasitaires, vaccins, antibiotiques, anesthésiques, anti-inflammatoires, soins bucco-dentaires, produits ophtalmologiques et dermatologiques destinés aux chiens, chats, chevaux, oiseaux, rongeurs, etc. En outre, le groupe propose des aliments et des puces d'identification électronique ;
- médicaments pour animaux d'élevage : anti-parasitaires et antibiotiques destinés aux bovins, ovins, porcins, volailles, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (26,2%), Amérique latine (17,1%), Asie (16,4%), Amérique du Nord (13,2%), Pacifique (9,3%), Afrique et Moyen Orient (2,4%).
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