Barclays maintient sa recommandation 'surpondérer' sur Vinci et relève l'objectif de cours à 57 euros, contre 45 euros précédemment, affichant sa préférence pour la valeur au sein du secteur des infrastructures européen.
Le bureau d'études estime que l'activité Contracting est bien positionnée pour bénéficier du cycle de reprise économique, au vu du carnet de commandes robuste.
Selon l'analyste, la partie Concessions en France pourrait quant à elle tirer parti d'un accord avec l'Etat.
Enfin, il voit se dégager de la valeur avec la restructuration possible du portefeuille (concernant Vinci Park et Cofiroute).
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).