Selon une source de marché, CM-CIC a confirmé sa recommandation Achat et son objectif de cours de 52 euros sur Vinci. Le leader mondial du BTP et des concessions a publié un chiffre d'affaires 2010 meilleur que prévu. Comme attendu, les prises de commandes au quatrième trimestre (à structure constante) accusent un léger recul avec une bonne résistance en France et une baisse légère à l'International, surtout chez EUROVIA, commente le broker. Ceci est conforme à la politique prudente de Vinci en termes commerciaux, souligne le bureau d'études.
Au cours actuel le titre Vinci présente une décote de 21% par rapport à l'actif net réévalué estimé par l'analyste.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
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