Selon une source de marché, CM-CIC Securities a relevé son objectif de cours sur Vinci de 50 à 52 euros tout en réitérant sa recommandation Achat. Le broker estime que le « carburant » de la hausse du titre Vinci est de retour. Le rebond de l'activité de Vinci Autoroutes et la résistance meilleure qu'attendu de la marge des métiers d'Équipement sécurisent la génération de cash-flow libre, souligne le bureau d'études. Et, cette génération de cash-flow libre sécurise la distribution du dividende d'1,62 euro par action, ajoute l'analyste.
Dans ce contexte de retour à une meilleure visibilité, CM-CIC réitère plus que jamais sa recommandation à l'Achat sur Vinci qui, par rapport à ses pairs, détient dans son portefeuille le contrôle de deux concessions sans équivalent (ASF et Cofiroute, qui sont très matures, mais particulièrement rentables).
Avec un rendement de 4%, Vinci reste décoté de près de 30% par rapport au nouvel objectif de l'analyste.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
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