Aurel BGC a renouvelé sa recommandation à Conserver avec un objectif de cours de 37 euros sur Vinci. Le bureau d'études souligne que le marché a réagit négativement à l'annonce de cette opération puisque le titre du groupe de BTP et de concessions a décroché de -2,3% le 28 décembre dernier, jour de l'annonce, avec des volumes modestes. Le cours de bourse pourrait continuer d'être un peu pollué par cette annonce anticipe l'analyste, tant qu'on ne connaîtra pas les hypothèses clés de l'opération (hypothèses de trafic, plan d'investissements, évolution des redevances).
Vinci devra aussi convaincre qu'investir au Portugal constitue aujourd'hui une vraie opportunité, et que ce n'est pas simplement une solution de repli après que la transaction sur le turc TAV ait été emportée par ADP.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
VINCI 
