VICAT : Bryan Garnier entame une couverture à 'achat'.
Le 31 janvier 2012 à 10:25
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Bryan Garnier initie le titre Vicat à 'achat', conseil assorti d'une 'fair value' de 53 euros, dans une note démarrant le suivi de groupes européens de matériaux de construction par le courtier.
'Dans la profession, Vicat est reconnu pour son excellence et sa prudence. Dans ce cadre, nous privilégions largement une stratégie d'investissement de long terme', explique l'intermédiaire.
Bryan Garnier note qu'après les troubles en Egypte, le titre Vicat a accusé une baisse de 29% en 2011, soit la deuxième moins bonne performance de son univers de valeurs cimentières.
'Si le lancement d'une nouvelle cimenterie concurrente au Sénégal au second semestre 2012 représente une nouvelle négative pour Vicat, elle pourrait en revanche engendrer une opportunité pour tout investisseur désireux de devenir actionnaire ou de se renforcer', ajoute le courtier.
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Vicat est spécialisé dans la production et la commercialisation de ciment, de béton prêt à l'emploi et de granulats. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciment (54,7%) : 28,8 Mt vendues en 2023 ;
- béton prêt à l'emploi et granulats (37,3%) : 10 millions de m3 de béton prêt à l'emploi et 24,3 Mt de granulats vendus.
Le solde du CA (8%) concerne des activités de transport de matériel et de marchandises liés aux grands chantiers, de préfabrication de produits en béton, de fabrication de produits du bâtiment (colles, enduits, etc.) et de papiers.
A fin 2023, le groupe dispose de 273 centrales à béton, de 71 carrières de granulats, de 16 cimenteries et de 5 centres de broyage dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,8%), Europe (10,3%), Amériques (24,9%), Asie (12,5%), Méditerranée (11,8%) et Afrique (9,7%).