Tout en maintenant sa position 'neutre' sur Vicat, Bryan Garnier abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 66 à 60 euros, au lendemain de la publication des résultats semestriels du groupe de matériaux de construction.
'Des difficultés en Egypte et en Turquie n'ont pas été contrebalancées par des performances en amélioration en Inde, aux Etats-Unis et en France', note le broker, ajoutant que 'la météo a été compliquée dans plusieurs pays'.
Vicat est plus optimiste pour le second semestre, grâce à des coûts de production en stabilisation graduelle, et Bryan Garnier intègre cette reprise dans ses nouvelles estimations, mais elle n'est pas suffisante pour compenser un très faible premier semestre.
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Vicat est spécialisé dans la production et la commercialisation de ciment, de béton prêt à l'emploi et de granulats. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciment (54,7%) : 28,8 Mt vendues en 2023 ;
- béton prêt à l'emploi et granulats (37,3%) : 10 millions de m3 de béton prêt à l'emploi et 24,3 Mt de granulats vendus.
Le solde du CA (8%) concerne des activités de transport de matériel et de marchandises liés aux grands chantiers, de préfabrication de produits en béton, de fabrication de produits du bâtiment (colles, enduits, etc.) et de papiers.
A fin 2023, le groupe dispose de 273 centrales à béton, de 71 carrières de granulats, de 16 cimenteries et de 5 centres de broyage dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,8%), Europe (10,3%), Amériques (24,9%), Asie (12,5%), Méditerranée (11,8%) et Afrique (9,7%).