VEOLIA ENVIRON. : La valeur du jour à Paris - Veolia Environnement en tête du CAC40
Le 04 mai 2012 à 11:40
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Veolia Environnement signe la plus forte hausse du CAC 40, en hausse de 4,12% à 10,86 euros. Au-delà d'une publication trimestrielle meilleure qu'attendu, les investisseurs accueillent favorablement les avancées du groupe d'eau et de propreté dans la réalisation de son programme de cession, élément clé de sa stratégie désendettement. Le groupe a publié un Ebitda de 900,4 millions d'euros au premier trimestre 2012, en repli de 3,1% mais supérieur aux attentes du consensus à 892 millions d'euros.
Le chiffre d'affaires a affiché, quant à lui, une croissance de 3,4% à périmètre et change constants (+4,6% à change courant) à 7,825 milliards d'euros contre 7,560 milliards anticipés par le consensus.
Autre point positif : le plan de cession. Veolia Environnement prévoit de réaliser avant fin 2012 les deux-tiers de son programme de cession de 5 milliards d'euros sur deux ans. Le groupe a, en effet, indiqué poursuivre la préparation de son désengagement de Veolia Transdev en concertation étroite avec son co-associé, la Caisse des Dépôts. Il est d'ailleurs entré en négociation exclusive avec un acquéreur potentiel de sa participation dans Veolia Transdev. L'avancement du programme se matérialise aussi par le classement en activités non poursuivies de l'activité « déchets solides » aux Etats-Unis dans la division Propreté et de l'activité régulée au Royaume- Uni dans la division Eau.
A propos de ses perspectives, le groupe confirme les objectifs retenus pour la période 2012-2013. Il prévoit de céder 5 milliards d'euros d'actifs, de réduire son endettement financier net en dessous de 12 milliards d'euros à fin 2013, de réduire ses coûts d'exploitation bruts de 220 millions et nets de 120 millions (en 2013) et de verser un dividende en 2012 et 2013 de 0,70 euro par action, au titre des exercices 2011 et 2012.
Après 2013, le groupe vise, en milieu de cycle, une croissance organique de son chiffre d'affaires de plus de 3% par an, une croissance de sa capacité d'autofinancement opérationnelle de plus de 5% par an.
CM-CIC est passé d'une recommandation Alléger à Conserver et a relevé son objectif de cours de 9 à 11 euros sur le titre. Les avancées observées sur le programme de cession et la confiance du management dans sa stratégie l'ont convaincu de revoir ses positions.
Veolia Environnement est le n° 1 mondial des prestations de services à l'environnement. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services liés à l'eau (40,6% ; n° 1 mondial) : gestion des ressources en eau, distribution et acheminement d'eau potable, collecte, traitement et valorisation des eaux usées, prestations d'ingénierie, de conception et de construction d'installations de traitement des eaux, gestion de la relation client, etc. ;
- prestations de services de gestion des déchets (32,4% ; n° 1 mondial) : collecte, traitement et recyclage des déchets liquides, solides, banals et dangereux, traitement et valorisation des déchets par compostage, valorisation énergétique des déchets, etc. Veolia Environnement propose également services de propreté urbaine (entretien et nettoyage d'espaces publics, prestations de services mécanisés de nettoiement des rues et de traitement de façades), d'entretien et de maintenance de sites industriels, et de démantèlement d'installations industrielles et d'équipements en fin de vie ;
- prestations de services énergétiques (27% ; n° 1 européen) : gestion déléguée de réseaux de chauffage et de climatisation urbains, gestion de services thermiques, multi-techniques (exploitation de systèmes thermiques, conception, réalisation et maintenance d'installations, etc.) et industriels (analyse des processus industriels, exploitation, entretien et maintenance d'équipements de production), gestion globale de bâtiments et d'éclairage public.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (21,5%), Europe (41,9%), Amérique du Nord (7,4%), Asie (5,6%), Afrique et Moyen Orient (4,9%), Pacifique (4,3%), Amérique latine (4%) et autres (10,4%).
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