Vallourec : La valeur du jour à Paris - VALLOUREC durement affecté par la chute du marché pétrolier
Le 29 janvier 2015 à 11:49
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Vallourec abandonne 4,89% à 18,77 euros, pénalisé par l'annonce d'une dépréciation d'actifs significative. Confronté à une chute de la demande dans le sillage des cours du pétrole (-60% depuis juin 2014 pour le baril de WTI), le fabricant de tubes sans soudure en acier a déprécié certains de ses actifs au Brésil et en Europe pour un montant total estimé entre 1 et 1,2 milliard d'euros. Conséquence, le groupe essuiera une perte nette au titre de l'exercice 2014. Cette mauvaise nouvelle tire le reste du secteur parapétrolier à la baisse. CGG décroche de 5,4% tandis que Technip cède 2,7%.
Pour les investisseurs, l'avertissement sur résultat de Vallourec témoigne de la mauvaise passe des acteurs du secteur pétrolier. Et les commentaires de Philippe Crouzet, ne prêtent guère à l'optimisme. En conférence de presse, le président du directoire a concédé que son groupe faisait face à un changement d'environnement profond et potentiellement durable du marché.
Preuve supplémentaire des difficultés du secteur, la major pétrolière Shell a annoncé ce matin son intention de réduire ses investissements de 15 milliards de dollars sur les trois prochaines années face à la chute des cours du pétrole.
Vallourec a par ailleurs confirmé l'ensemble de ses objectifs précédemment communiqués pour l'exercice 2014, à savoir un chiffre d'affaires en 2014 proche de celui de 2013, un résultat brut d'exploitation en baisse d'environ 10% par rapport à 2013 et une génération de cash-flow disponible positif. Le groupe publiera ses résultats annuels le 24 février prochain.
A cette occasion, Vallourec dévoilera un plan axé sur la réduction des coûts et l'optimisation de la gestion de trésorerie afin d'améliorer sa compétitivité.
Dans une note publiée ce matin, Oddo a affiché sa prudence concernant les perspectives de Vallourec. Le broker a souligné en effet que cette annonce du groupe correspondait pour moitié aux actifs brésiliens et pour le solde aux actifs européens.
A ce jour, les actifs nord-américains ne seraient pas concernés ; or ce marché va probablement sensiblement se dégrader en 2015, redoute l'analyste.
Dans ce cadre, Oddo a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 22 euros sur la valeur.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).