VALLOUREC : Kepler Cheuvreux est désormais acheteur
Le 22 novembre 2021 à 16:54
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Kepler Cheuvreux est passé ce lundi à l'achat sur le titre Vallourec, avec un objctif de cours relevé à 11 euros, estimant qu'il est désormais possible de 'spéculer' sur la valeur.
Dans une note parue dans la matinée, la société de Bourse parisienne tente de relativiser le plongeon de 14% qui a suivi, jeudi dernier, la présentation des comptes trimestriels du groupe.
'Au niveau de cours actuels, les risques sont limités et nous pensons que nous pouvons nous montrons 'spéculatifs' en devenant acheteurs sur la valeur', explique le bureau d'études.
Kepler Cheuvreux évoque par ailleurs le redressement plus marqué que prévu de l'activité de tubes en acier sans soudures pour l'industrie pétrolière (OCTG) , qui bénéficie de prix au plus haut aux Etats-Unis.
Et s'il reconnaît que la sortie du marché allemand pourrait être difficile à se concrétiser, l'analyste note qu'une cession pure et simple de l'Europe, suivie d'une prise de contrôle totale des filiales américaines et brésiliennes, viendrait, elle, soutenir les résultats.
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Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).