Ubisoft Entertainment : décroche de près de 20% après son lourd profit warning
Le 12 janvier 2023 à 09:13
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Ubisoft dévisse de 19,48% à 19,22 euros au lendemain d’un important avertissement sur ses résultats. En réaction, JPMorgan abaissé sa recommandation de Surpondération à Neutre. Ubisoft a justifié ce profit warning par des lancements récents n’ayant pas donné les résultats attendus (Mario + Lapins Crétins : Sparks of Hope et Just Dance 2023) et une détérioration des conditions macroéconomiques.
" Cet avertissement traduit les difficultés de l'environnement du secteur, ainsi que des erreurs stratégiques " explique Invest Securities. " Les performances opérationnelles actuelles et dans un futur récent vont refléter un momentum encore compliqué et une très faible visibilité ".
L'éditeur de jeux vidéo vise désormais sur l'exercice 2022-23, clos fin mars, une perte opérationnelle ajustée (non-IFRS) de 500 millions d'euros contre un profit de 400 millions d'euros précédemment. Le net bookings, l'équivalent des revenus, est désormais attendu en baisse de plus de 10% contre l'objectif précédemment communiqué d'une croissance de plus de 10%.
Outre la réduction de sa prévision de net bookings, le nouvel objectif de résultat opérationnel ajusté prend en compte le report de Skull and Bones au début de l'exercice 2023-24 et la dépréciation accélérée d'environ 500 millions d'euros de la R&D capitalisée.
Le " contexte général a déclenché une révision complète de nos perspectives de revenus conduisant à une prudence accrue pour les années à venir " a précisé le groupe à propos de cette dépréciation. Cette dernière concerne des jeux premium et Free-to-Play à venir et les titres arrêtés.
Ubisoft communique aujourd'hui son objectif de résultat opérationnel ajusté 2023-24 à environ 400 millions d'euros, " reflétant la prudence nécessaire compte tenu de l'environnement actuel difficile, tout en prévoyant une forte croissance du net bookings grâce à un line-up significativement plus riche ".
Dans un marché plus difficile, le groupe prévoit une réduction nette prévue de sa base de coûts non-variables de plus de 200 millions d'euros au cours des deux prochaines années. " Cette réduction sera réalisée grâce à des restructurations ciblées, à la cession de certains actifs non essentiels et à l'attrition naturelle habituelle ", précise Ubisoft.
Le groupe a aussi décidé d'arrêter le développement de trois projets non-annoncés. Ubisoft souhaite renforcer son focus stratégique sur ses plus grandes marques et ses services Live.
Le groupe français juge que sa situation financière est solide avec environ 1,5 milliard d'euros de trésorerie et d'équivalents de trésorerie après remboursement de l'obligation de 500 millions arrivant à échéance à la fin du mois.
Ubisoft Entertainment figure parmi les leaders mondiaux du développement et de l'édition de jeux vidéo interactifs destinés aux consoles, aux PC, aux smartphones et aux tablettes. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de jeux vidéo (77,5%) ;
- édition et production de jeux vidéo (22,5%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de jeux vidéo en ligne (87,2%), de boîtes de jeux vidéo (8%), de services (3,7% ; notamment services de livraison digitale ou physique de contenus, services de mises à jour, de correction, d'amélioration et de maintenance) et de licences (1,1%).