TOTALENERGIES : Oddo BHF réduit légèrement sa cible
Le 17 janvier 2024 à 10:41
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Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur le titre TotalEnergies avec un objectif de cours abaissé de 75 à 72 euros.
L'analyste revient sur les indicateurs d'activités du 4e trimestre publiés la veille par le géant du pétrole: sur le segment E&P (soit exploration & production), la production est ressortie en recul de 1,1% par rapport au trimestre précédent, reflétant 'une dégradation de l'environnement dans le raffinage', selon Oddo BHF.
Dans ce contexte, le broker indique qu'il révise en moyenne de -11,9% son estimation de BPA sur le titre pour 2023 et 2024, en ligne avec le consensus.
Oddo BHF fait néanmoins savoir que TotalEnergies reste son 'Top Pick' dans le secteur et met en avant son couple croissance profitabilité ainsi que sa stratégie de transition qu'il considère comme 'la plus avancée'.
'Le groupe offre le meilleur retour de cash (>40% du CFFO) avec une valorisation toujours attractive et reste le groupe le plus résilient dans un scénario baissier', conclut l'analyste.
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TotalEnergies SE figure parmi les 1ers groupes pétroliers mondiaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- raffinage et chimie (42,7%) : raffinage de produits pétroliers (exploitation, à fin 2023, de 16 raffineries dans le monde) et fabrication de produits chimiques de base (oléfines, aromatiques, polyéthylènes, fertilisants, etc.) et de spécialités (caoutchouc, résines, adhésifs, etc.). En outre, le groupe mène des activités de négoce et de transport maritime de pétrole brut et de produits pétroliers ;
- distribution de produits pétroliers (37,9%) : exploitation, à fin 2023, de 14 571 stations-service dans le monde ;
- génération d'électricité (11,5%) : à partir de centrales à gaz à cycle combiné et d'énergies renouvelables ;
- production, négoce, transport et distribution de gaz (5%) : notamment gaz naturel liquéfié (44,3 millions de tonnes vendus en 2023), gaz naturel, biogaz, hydrogène, gaz de pétrole liquéfié, etc.
- exploration et production d'hydrocarbures (2,8%) : 2,5 millions de barils équivalent pétrole produits par jour en 2023 ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (23,4%), Europe (41,2%), Amérique du Nord (9,4%), Afrique (9,2%) et autres (16,8%).