Oddo BHF réitère son opinion 'surperformance' et son objectif de cours de 195 euros sur Thales, estimant qu'il bénéficiera d'une accélération de la croissance dans la défense grâce à la disparition progressive des goulets d'étranglements.
Le bureau d'études voit aussi dans le CMD (14/11) un catalyseur qui pourrait mettre en lumière l'ampleur de la sous-valorisation de la cyber, et espère une stratégie d'allocation du capital plus favorable à l'actionnaire dès le début 2025.
'Après la forte correction qui a affecté les valeurs françaises, Thales se traite sur une décote de 8% par rapport aux principaux pairs de la défense européens alors qu'il bénéficiait d'une prime de 7% en moyenne depuis début 2022', ajoute l'analyste.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).