TF1 connaît une passe difficile, victime de la dégradation de recommandation de plusieurs analystes. Elle perd encore 5,13% à 7,16 euros. Les bureaux d'études prennent en compte un marché publicitaire qui se dégrade en septembre, un mois important pour les annonceurs. Dans un contexte économique marqué par la faiblesse de la consommation, le secteur de la télévision est victime de leur attentisme. Résultat de la baisse des volumes, la baisse des prix s'est accentuée ce mois-ci.
Après un contact avec TF1, CM-CIC a abaissé sa recommandation de Conserver à Alléger. Il a réduit sa prévision de recettes publicitaires pour le troisième trimestre de -4,5% à -7% et est aussi plus prudent pour le quatrième trimestre (-5,5% vs -2,2% précédemment).
Hier déjà, UBS était passé d'Achat à Neutre en raison de la surperformance du titre, mais aussi de la mauvaise santé du marché publicitaire. Comme CIC, il anticipe un repli de 7% des revenus publicitaires au troisième trimestre et de 5% au quatrième.
Les investisseurs attendent désormais les détails du plan d'économie annoncé fin juillet et qui seront dévoilés le 13 novembre lors de la publication des résultats du troisième trimestre.
CIC pense que la tendance des ventes devrait faire apparaître comme assez limité le plan d'économie de coûts. S'il représente 50 millions d'euros, cela représentera 3,5% des recettes publicitaires de TF1, note-t-il. L'analyste fait aussi remarquer que les marges de manoeuvre de TF1 sur la grille sont très limitées dans un contexte concurrentiel renforcé : arrivée de Canal + dans la télévision gratuite et lancement de 6 nouvelles chaînes de la TNT.
TF1 est un acteur majeur du secteur audiovisuel français, présent dans l'édition, la production et la diffusion de contenus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- Média (85,7%) : une offre de contenus leader et des revenus publicitaires linéaires et digitaux, rassemblant 5 chaînes en clair (TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films et LCI), 4 chaînes thématiques (Ushuaia TV, Histoire TV, TV Breizh et Série Club), 3 plateformes de contenus à la demande (MYTF1, TFOU MAX et Salto) et la régie TF1 PUB. Le groupe développe également une activité de production musicale et de spectacles avec Muzeek One ;
- Production audiovisuelle (14,3% ; Newen Studios) : production de contenus selon une stratégie multigenres différenciante (téléfilms, quotidiennes, fictions, distributions, animations, documentaires, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (85,7%), Europe continentale (11,4%) et autres (2,9%).