Les élections nationales indiennes, les plus importantes au monde, sont entrées dans leur phase finale avec le dépouillement des votes prévu le 4 juin. Les investisseurs se préparent à un troisième mandat du Premier ministre Narendra Modi, qui est largement attendu.

Toutefois, les analystes et les marchés de paris informels spéculent sur le fait que la marge de victoire pourrait être plus faible que prévu.

Voici les principaux thèmes et commentaires de plus de 10 gestionnaires de fonds interrogés par Reuters sur leurs attentes en fonction de différents scénarios.

COMMENT LES MARCHÉS VONT-ILS RÉAGIR ?

Les actions indiennes ont surperformé la plupart des grands marchés en 2023 et se négocient à des valorisations élevées. Cependant, elles pourraient bénéficier d'un coup de pouce à court terme si l'administration Modi revenait au pouvoir pour un troisième mandat consécutif, ce qui est rare pour un gouvernement indien, ont déclaré les gestionnaires de fonds, car cela suggérerait une continuité des politiques et une stabilité politique.

L'indice de référence BSE Sensex est en hausse de 4 % depuis le début de l'année, et un sondage Reuters réalisé auprès d'analystes boursiers indique que l'indice pourrait doubler ses gains d'ici la fin de l'année.

L'année dernière, les investisseurs étrangers ont investi 20,74 milliards de dollars dans les actions indiennes, soit le montant le plus élevé des marchés émergents d'Asie, mais ils se sont retirés cette année à l'approche des élections.

Une marge de victoire plus faible pour Modi pourrait entraîner une volatilité à court terme, selon les gestionnaires de fonds, tandis qu'une victoire de l'opposition pourrait entraîner une correction plus marquée en raison de l'incertitude politique.

"Le marché recherche la continuité, donc un gouvernement de coalition ou la victoire d'un autre parti n'est pas attendu", a déclaré Mittul Kalawadia, gestionnaire principal de fonds d'actions chez ICICI Prudential Mutual Fund, basé à Mumbai.

"Il peut y avoir une réaction instinctive si le dernier scénario s'accumule", a ajouté M. Kalawadia.

CONTINUITÉ DE LA POLITIQUE

Un troisième mandat pour un gouvernement dirigé par Modi permettra la continuité des politiques, notamment l'amélioration de la gestion budgétaire et le maintien de la stabilité de la monnaie.

"Au cours des deux dernières années, l'Inde a connu une bonne stabilité en termes d'écart des comptes courants et de discipline budgétaire, et l'inflation a été maîtrisée", a déclaré Ashish Gupta, directeur des investissements chez Axis Mutual Fund, basé à Mumbai, qui s'attend à ce que l'accent mis sur la stabilité macroéconomique se poursuive.

"Cela a conduit à une baisse de la prime de risque indienne, tant du côté de la dette que des actions", a ajouté M. Gupta.

Les investisseurs s'attendent également à ce que le gouvernement Modi continue à se concentrer sur la transformation du pays en un centre manufacturier.

Le gouvernement de Modi a courtisé des entreprises étrangères, dont Apple et Tesla, pour qu'elles s'installent en Inde afin de diversifier leurs chaînes d'approvisionnement au-delà de la Chine.

Un mandat électoral clair et un gouvernement perçu comme favorable aux entreprises et aux investisseurs attireront probablement des flux d'investissements étrangers, a déclaré Vivek Bhutoria, co-gestionnaire de portefeuille du fonds d'actions des marchés émergents mondiaux de Federated Hermes, basé à Londres.

STABILITÉ FISCALE

Au cours de la campagne électorale, le plus grand parti d'opposition indien, le Congrès, a fait allusion à des politiques visant à réduire les inégalités de revenus en Inde, mais les investisseurs restent méfiants face à de telles mesures.

"Nous aimerions que le BJP ne s'appuie pas trop sur les programmes d'aide sociale", a déclaré Gary Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments à Singapour.

Une dépendance excessive à l'égard de ces programmes peut peser sur les finances publiques et perturber la stabilité macroéconomique de l'Inde, a déclaré M. Tan.

Les médias locaux ont également suggéré que le gouvernement pourrait envisager de modifier l'impôt sur les plus-values, ce que l'administration actuelle a démenti.

Nilesh Shah, directeur général de Kotak Mahindra Asset Management, ne s'attend pas à ce que le gouvernement s'engage dans cette voie et introduise plutôt des politiques visant à approfondir les marchés de capitaux.

SECTEURS EN VEDETTE

Le gouvernement actuel se concentrant sur les dépenses d'infrastructure et la promotion de l'industrie manufacturière, les gestionnaires de fonds se tournent vers les secteurs qui bénéficient de ces politiques.

L'électricité, l'automobile et les infrastructures sont quelques-uns des secteurs sur lesquels les investisseurs sont positifs.

"Nous sommes constructifs sur les bénéficiaires de l'accent mis par l'Inde sur la fabrication, tels que les entreprises de biens d'équipement, les automobiles et les métaux", a déclaré Sanjay Bembalkar, co-responsable des actions chez Union Asset Management Company, basée à Mumbai. (Reportage d'Ankur Banerjee à Singapour ; Jayshree P. Upadhyay à Mumbai et Bharath Rajeswaran à Bangalore ; Rédaction d'Ira Dugal ; Montage de Muralikumar Anantharaman)