SWATCH GROUP : Bryan Garnier 'neutre' après l'acquisition.
Le 14 janvier 2013 à 11:05
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Bryan Garnier réitère son opinion 'neutre' sur Swatch Group et fixe l'objectif de cours à 490 francs suisses, suite à l'annonce de l'acquisition de l'Américain Harry Winston, fabricant de montres et de bijoux.
Le bureau d'études indique qu'Harry Winston est spécialisé dans la joaillerie et les montres haut-de-gamme. L'analyste table sur un chiffre d'affaires 2012 de l'ordre de 430 millions de dollars et un EBIT de plus de 27 millions de dollars, contre 19 millions en 2011. Il pointe du doigt le faible niveau de rentabilité de l'activité.
Selon le bureau d'études, cette acquisition a été réalisée à un prix élevé. Pour précisions, le prix d'acquisition s'élève à 750 millions de dollars (plus la dette de 250 millions de dollars).
'Même si l'opération n'est pas de taille significative, il s'agit de la plus importante pour Swatch Group depuis longtemps', souligne-t-il.
Bryan Garnier estime que le groupe suisse pourra tirer la rentabilité d'Harry Winston vers le haut, grâce à son savoir-faire et sa capacité de production.
L'analyste indique que le groupe suisse renforce en outre son exposition à la joaillerie.
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The Swatch Group SA est une société holding basée en Suisse, active dans l'industrie de l'habillement et des accessoires. Les activités de la société sont divisées en deux segments d'affaires principaux : Montres et bijoux, ainsi que Systèmes électroniques. Le segment des montres et bijoux comprend la production et la vente de montres de marque, de bijoux et de mouvements à quartz, notamment les marques Breguet, Harry Winston, Blancpain, Glashuette Original, Jaquet Droz, Leon Hatot, Omega, Longines, Rado, Union Glashuette, Tissot, Balmain, Certina, Hamilton, Calvin Klein watches and jewelry, Swatch et Flik Flak. Le segment des systèmes électroniques comprend la production et la commercialisation de composants électroniques, notamment de piles et d'équipements de chronométrage sportif. La société fournit également des produits de ces segments à des horlogers tiers. Swatch Group SA est représenté dans le monde entier par ses filiales et ses distributeurs, notamment Tourbillion et Hour Passion, et exploite des sites de production suisses à Boncourt, Granges et Villeret.