SWATCH : Bryan Garnier abaisse sa valeur intrinsèque.
Le 26 janvier 2015 à 15:25
Partager
Tout en maintenant sa position 'neutre' sur Swatch Group, Bryan Garnier abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 535 à 430 francs suisses, après les décisions récentes de la Banque Nationale Suisse et de la BCE.
Le courtier estime que l'horloger helvétique devrait être, parmi les valeurs qu'il suit dans le luxe, la plus affectée par la décision récente de la Banque Nationale Suisse de lever le cours plancher d'un euro pour 1,20 franc suisse.
Bryan Garnier souligne en effet que Swatch publie ses comptes en francs suisses, alors qu'il réalise 88% de ses ventes en dehors de son pays d'origine, ce qui implique donc un impact négatif massif de transaction et de conversion.
Le broker note aussi qu'environ 80% des coûts des produits vendus sont libellés en francs suisses, et que 30 à 40% des montres vendues relèvent des segments entrée et milieu de gamme, où les hausses de prix sont plus difficiles à mettre en oeuvre.
'La division production va aussi devoir faire face à des commandes de composants plus faibles de la part des autres horlogers, ce qui pourrait impacter négativement sa rentabilité', ajoute l'intermédiaire financier.
Copyright (c) 2015 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
The Swatch Group SA est une société holding basée en Suisse, active dans l'industrie de l'habillement et des accessoires. Les activités de la société sont divisées en deux segments d'affaires principaux : Montres et bijoux, ainsi que Systèmes électroniques. Le segment des montres et bijoux comprend la production et la vente de montres de marque, de bijoux et de mouvements à quartz, notamment les marques Breguet, Harry Winston, Blancpain, Glashuette Original, Jaquet Droz, Leon Hatot, Omega, Longines, Rado, Union Glashuette, Tissot, Balmain, Certina, Hamilton, Calvin Klein watches and jewelry, Swatch et Flik Flak. Le segment des systèmes électroniques comprend la production et la commercialisation de composants électroniques, notamment de piles et d'équipements de chronométrage sportif. La société fournit également des produits de ces segments à des horlogers tiers. Swatch Group SA est représenté dans le monde entier par ses filiales et ses distributeurs, notamment Tourbillion et Hour Passion, et exploite des sites de production suisses à Boncourt, Granges et Villeret.