SOCIÉTÉ GÉNÉRALE : Oddo BHF confirme son conseil avant le CMD
Le 12 septembre 2023 à 09:57
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Oddo BHF maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Société Générale, avec un objectif de cours inchangé de 33 euros, alors que le nouveau DG du groupe organisera le prochain CMD (journée des investisseurs) du groupe le 18 septembre.
Selon Oddo BHF, cette journée sera l'occasion de faire un point sur la mise en oeuvre de la stratégie du groupe, en particulier sur la banque de détail, sur Boursorama ou encore sur les services financiers spécialisés.
L'évolution attendue du capital du groupe devrait être au coeur de l'attention des investisseurs. 'Le groupe devrait ainsi expliquer la trajectoire attendue de son ratio CET1, qui était de 13.0% à fin juin dernier en fully loaded', souligne l'analyste qui estime que 'la politique de retour de capital aux actionnaires ne devrait pas être modifiée'.
'Au-delà des annonces du prochain CMD, qui nous semblent en bonne partie déjà largement attendues par le marché, nous estimons que le re-rating du titre devrait provenir au cours des prochains mois des perspectives de fort rebond du RN en 2024 et en 2025', ajoute le broker.
Oddo BHF table ainsi sur une hausse du RN de respectivement +35% et +14% pour 2024 et 2025, tandis que le consensus table sur +37% et +15%.
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Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).