Par Sinéad Carew

La société américaine de radio par satellite et en ligne Sirius XM, détenue majoritairement par Liberty Media, s'est échangée pour la dernière fois à 6,99 dollars après avoir clôturé à 7,81 dollars jeudi, soit la plus forte hausse en pourcentage sur une journée depuis mars 2009.

La société d'analyse Ortex estime que 34 % des actions publiques de Sirius sont vendues à découvert, c'est-à-dire que des investisseurs baissiers empruntent des actions pour les vendre "à découvert" dans le but de les racheter à un prix inférieur afin de rembourser la dette et d'empocher la différence.

On parle de "short squeeze" lorsque ces investisseurs sont contraints de couvrir rapidement leur mise pour limiter les pertes si une action gagne du terrain au lieu de baisser.

Selon Neil Macker, analyste chez Morningstar, les vendeurs à découvert auraient tenté une opération complexe pour gagner de l'argent sur la reformulation des actions reflet de Liberty Media, liée à la scission des Braves d'Atlanta en une action distincte.

M. Macker a déclaré que les actions reflet de Sirius XM se négociaient traditionnellement avec une décote d'environ 30 % par rapport à la valeur nette d'inventaire des actions sous-jacentes et que la vente à découvert "était basée sur la conviction que la reformulation aiderait à combler cet écart".

"Cependant, le grand nombre d'actions détenues à découvert ainsi qu'un flottant relativement faible ont fourni un terrain fertile pour une vente à découvert comme on l'a vu le 20 juillet", a écrit Macker qui estime une juste valeur de 7,50 $ pour l'action.

Vijay Jayant, analyste chez Evercore, a déclaré que le prochain rééquilibrage du Nasdaq 100, dont Sirius fait partie, a également été un facteur pour la vente à découvert ainsi que pour les transactions d'options qui y sont liées. Le rééquilibrage a lieu après la cloche de clôture de vendredi.

Par ailleurs, le flottant disponible de Sirius XM étant limité par la participation de 83 % de Liberty et de 5 % de fonds négociés en bourse (ETF), M. Jayant a déclaré qu'il ne pensait pas que la volatilité de l'action était due à un changement fondamental dans l'entreprise.

"Nous pensons que l'évaluation de Sirius XM était déjà trop élevée compte tenu des perspectives de croissance de l'entreprise le 19 juillet", a déclaré M. Jayant, qui a ramené son évaluation de l'action de "en ligne" à "sous-performance".

L'analyste David Joyce de Seaport Research Partners a rétrogradé l'action de "neutre" à "vente" et a fixé un objectif de prix de 4,50 $.

Joyce a légèrement augmenté son estimation du nombre d'abonnés nets pour l'année et a déclaré qu'il soutenait les mesures prises par Sirius pour "mettre à jour les systèmes, l'expérience client et la capacité satellitaire à long terme".

Mais il a ajouté que cela ne justifiait pas le "mouvement sauvage" de l'action.