SIEMENS : Nomura vise toujours une cible de 120 euros.
Le 17 avril 2014 à 12:25
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Nomura confirme ce matin que l'action Siemens reste l'une de ses valeurs préférées dans le secteur des biens d'équipement. Le conseil d'achat est confirmé sur le titre, ainsi que l'objectif de cours de 120 euros. Sur le marché boursier allemand, l'action Siemens se tasse ce midi de 0,2% à 96,4 euros.
En se basant sur des 'indicateurs maison' du cycle industriel, les spécialistes de Nomura basés à Londres estiment que le consensus quant aux prises de commandes est actuellement trop élevé. En conséquences, il est probable que le consensus bénéficiaire sectoriel pour 2015 sera revu en baisse dans les mois qui viennent.
Cependant, le retournement du cycle n'est pas remis en cause en Europe et les tendances restent favorables aux Etats-Unis.
Ces trois derniers mois, le PER 2014 moyen du secteur des biens d'équipement est passé de 15,5 à 16,9. En cause : des révisions bénéficiaires en baisse induites majoritairement par les changes. Cependant, le cours des actions a peu varié. Cette résistance signale selon Nomura la confiance des opérateurs dans la croissance future des bénéfices.
Siemens reste leur valeur favorite de préférence à Schneider Electric et SKF. Les cours de ces deux dernières valeurs, qui produisent des biens d'équipement de début de cycle, semblent davantage intégrer l'embellie conjoncturelle que celui de Siemens, spécialisé dans les équipements lourds.
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Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).