Siemens : La valeur du jour en Europe SIEMENS retirera jusqu’à 4,65 milliards d’euros de l’IPO d’Healthineers
Le 05 mars 2018 à 12:19
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Siemens (+0,3%) sous-performe son indice de référence à Francfort (+0,85%), après avoir fixé la fourchette indicative du prix d’introduction en Bourse d'Healthineers, sa branche de diagnostics et d’imagerie médicale. Le groupe allemand souhaite placer jusqu'à 15% de sa filiale, soit 150 millions de titres, à un prix de 26 à 31 euros par action. Cette opération lui permettrait ainsi de retirer 3,90 à 4,65 milliards d'euros de cash. Au total, cette IPO valoriserait Healthineers entre 26 et 31 milliards d’euros. La période de souscription s’étendra du 6 au 15 mars.
" Siemens se montre plus prudent que prévu en ne proposant que 15% du capital ", estime Oddo BHF. Le marché semblait s'attendre à 20-25% depuis un certain temps.
" Le cash récupéré est donc aussi assez limité et devrait surtout permettre de réduire la dette (dette nette industrielle de 7,9 milliards d'euros à fin décembre 2017) ou de faire des acquisitions ‘add- on', et nous ne pensons pas qu'il servira à faire un retour de cash aux actionnaires ", ajoute l'analyste.
In fine, Oddo BHF réitère son opinion Neutre sur Siemens, assortie d'un objectif de cours de 114 euros.
Siemens AG figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'équipements électroniques et électrotechniques. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- équipements numériques industriels (28,2%) : systèmes automatisés de production, d'assemblage, de logistique, de surveillance, etc. ;
- équipements médicaux (27,8%) : systèmes d'imagerie médicale, de diagnostic de laboratoire et systèmes d'aide auditive, etc. ;
- solutions de bâtiments et d'infrastructures intelligents (25,6%) : solutions de transition énergétique, produits de génie climatique (systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation), systèmes de sécurité des bâtiments (systèmes de détection et de protection contre l'incendie, de contrôle d'accès, de vidéosurveillance et de détection d'intrusion, etc.), systèmes de gestion technique des bâtiments, etc. ;
- solutions et systèmes de mobilité (13,5%) : véhicules ferroviaires, systèmes d'automatisation ferroviaire, systèmes d'électrification ferroviaire, systèmes de gestion du trafic routier, solutions numériques et basées sur le cloud, etc.
Le solde du CA (4,9%) concerne notamment des activités financières (crédit-bail, financement d'équipements et de projets, prestations de conseil financier, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (16,3%), Europe-Communauté des Etats Indépendants-Afrique-Moyen Orient (30,8%), Etats-Unis (23,9%), Amérique (5,2%), Asie et Australie (23,8%).
SIEMENS AG 
