Berenberg relève sa recommandation sur Royal Dutch Shell de 'conserver' à 'achat', mais avec des objectifs de cours laissé inchangé à 1450 pence pour l'action B et abaissé de 17 à 16 euros pour l'action A.
'L'action a chuté d'environ 50% cette année, et tandis que l'environnement demeure très difficile à court terme, Shell s'est adapté à un environnement de prix bas, laissant un biais risque-rendement de plus en plus attractif pour le titre', explique-t-il.
Malgré la publication de chiffres jugés 'solides' pour le troisième trimestre fin octobre, le broker a ajusté ses estimations pour le groupe énergétique, avec un BPA en chute de 11% pour 2020 largement du fait de l'activité amont plus faible, et de 1% pour 2021.
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Shell plc est spécialisé dans la production et la distribution de pétrole et de gaz naturel. Le CA par activité se répartit comme suit :
- raffinage de pétrole brut (37,5%) : détention, à fin 2023, de 7 raffineries dans le monde. En outre, Shell plc développe une activité de fabrication de produits chimiques et pétrochimiques (oléfines, produits aromatiques, solvants, éthylènes, propylènes, phénols, additifs, etc.) ;
- distribution de produits pétroliers (34,4%) : exploitation d'un réseau de plus de 47 000 stations-services dans le monde ;
- production d'électricité à partir de sources renouvelables (14,1%) ;
- production de gaz naturel liquéfié (11,9%) ;
- exploration et production de pétrole brut et de gaz naturel (2%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (14,1%), Europe (23,2%), Asie-Océanie-Afrique (31,6%), Etats-Unis (22,2%) et Amérique (8,9%).