PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING SE 
Alors même que les marchés ont été secoués par l'arrêt de l'approvisionnement en gaz de l'Europe par la Russie au cours du week-end, Volkswagen a annoncé lundi qu'elle introduirait Porsche AG en bourse fin septembre ou début octobre, mais a précisé que la décision restait soumise à l'évolution des marchés financiers.
Les investisseurs ont remis en question le timing de la décision à l'approche de la réunion de lundi, soulignant la dégringolade des actions des entreprises européennes - y compris d'autres constructeurs de voitures de luxe - dans un contexte d'inflation record et d'instabilité de la guerre.
Néanmoins, une source proche de l'introduction en bourse a déclaré mardi qu'il y avait un intérêt des investisseurs dans toutes les régions du monde, provenant d'un panorama de types de fonds et d'anciens propriétaires d'actions Volkswagen.
Les analystes ont déclaré que l'introduction en bourse pourrait faire grimper les actions de Volkswagen en mettant en avant la valorisation d'une seule de ses 14 marques, tout en donnant à Porsche SE, le principal actionnaire de Volkswagen, la mainmise sur le constructeur automobile qu'il recherche depuis des années.
"Je suis sûr qu'il y a beaucoup de gens qui veulent investir dans une entreprise de voitures électriques pures qui n'est pas une start-up ou qui n'a pas une évaluation exagérée comme Tesla... les gens voudront acheter cela", a déclaré Chi Chan, gestionnaire de portefeuille des actions européennes chez Federated Hermes, à propos des actions de Porsche AG, refusant de dire si sa société achèterait des actions.
"Nous ne doutons pas que l'introduction en bourse prévue générera de la valeur pour Volkswagen, mais le plus grand bénéfice reviendra à Porsche SE", ont écrit les analystes de Mirabaud, prédisant que Porsche SE finira par reprendre le contrôle total de la marque Porsche.
Les investisseurs estiment que la valorisation de Porsche AG se situe entre 60 et 85 milliards d'euros (60 à 85 milliards de dollars).
Porsche SE, qui contrôle 31,4 % de Volkswagen et détient 53,3 % des droits de vote, prendra 25 % plus une action des actions ordinaires de Porsche AG avec une prime de 7,5 %.
Cela signifie qu'elle aurait besoin d'un financement important pour financer sa part des actions de la marque de voitures de sport à une valorisation plus élevée, a déclaré Daniel Roeska, analyste chez Bernstein, dans une note de recherche.
Le Qatar ayant l'intention de s'engager à hauteur de 4,99 % de l'offre d'actions privilégiées en tant qu'investisseur principal, les investisseurs institutionnels et les particuliers se verront attribuer 20,01 % des actions privilégiées, soit 10 % du capital total de Porsche.
Lors d'une conférence de presse mardi, Oliver Blume, président-directeur général de Porsche et maintenant aussi de Volkswagen, a déclaré que l'introduction en bourse pourrait contribuer à relancer les marchés des capitaux touchés par le ralentissement de la croissance mondiale.
"Il y a beaucoup de capitaux sur le marché", a déclaré M. Blume. "Nous pensons que l'introduction en bourse de Porsche pourrait être un brise-glace.
Les dirigeants de Volkswagen et de Porsche ont refusé de commenter l'évaluation à laquelle ils s'attendent, déclarant seulement qu'ils croyaient que Porsche serait attrayante pour les investisseurs, même en ces temps de turbulence.
"Si une entreprise est capable de réussir dans ces conditions de marché difficiles, c'est bien Porsche", a déclaré M. Meschke.
Porsche est une entreprise rentable pour le groupe Volkswagen, avec des bénéfices d'exploitation en hausse de 22 % au premier semestre de l'année, contre une baisse de 8 % pour la marque de masse Volkswagen.
Interrogé sur la manière dont les conflits d'intérêts de M. Blume - qui restera à la tête des deux entreprises même après la cotation - seraient gérés, le PDG a déclaré que le conseil exécutif de Porsche AG aurait le pouvoir de prendre des décisions "de manière 100% autonome". (1 $ = 1,0045 euros)
