Skydance Media (Skydance Productions, LLC) et ses bailleurs de fonds privés visent le mois de mai pour finaliser les termes d'un accord avec Paramount Global (NasdaqGS:PARA), ont indiqué des sources à CNBC. Le principal obstacle à la conclusion d'un accord est le renouvellement en cours de la distribution de Paramount Global avec Charter Communications. Le plan de Skydance nommerait David Ellison au poste de PDG de Paramount Global et Jeff Shell, ancien PDG de NBCUniversal, au poste de président, ont indiqué les sources.

Paramount Global et Skydance Media progressent sur la voie d'un accord qui fusionnerait les sociétés de médias et rachèterait l'actionnaire majoritaire Shari Redstone, selon des personnes familières avec le dossier. Le comité spécial de Paramount Global, chargé d'accepter ou de rejeter les transactions, et Skydance Media de David Ellison, soutenu par les sociétés de capital-investissement KKR et RedBird Capital Partners, se rapprochent sur la façon de valoriser les actifs de Skydance dans le cadre d'une fusion, ainsi que sur le montant des capitaux propres à ajouter à la société dans le cadre d'une recapitalisation, ont déclaré les personnes à CNBC. Les deux parties sont sur le point de se mettre d'accord sur la valeur de Skydance, ont déclaré ces personnes, qui ont demandé à ne pas être nommées parce que les discussions sont privées.

La société de divertissement serait évaluée à environ 5 milliards de dollars et fusionnerait avec Paramount Global. Le PDG de Skydance, M. Ellison, et les sociétés de capital-investissement prévoient de lever entre 4,5 et 5 milliards de dollars de nouveaux fonds propres, selon ces personnes ; une partie de cette somme - environ 2 milliards de dollars - servirait à payer M. Redstone, le président du conseil d'administration de Skydance.

Une partie de cette somme - environ 2 milliards de dollars - servirait à payer Redstone, et une autre partie importante serait utilisée pour rembourser la dette. Les acheteurs souhaiteraient idéalement conclure un accord en mai, ont déclaré ces personnes. Trois de ces personnes ont déclaré que Paramount Global avait tardé à fournir des données au consortium Skydance dans le cadre de la vérification préalable, ce qui a légèrement retardé la conclusion de l'accord.

La fenêtre d'exclusivité pour les négociations de fusion se termine le 3 mai, mais le consortium Skydance souhaite la prolonger de deux semaines, ont déclaré les personnes. Skydance prévoit de nommer M. Ellison PDG de Paramount Global et l'ancien PDG de NBCUniversal, Jeff Shell, au poste de président, ont déclaré deux de ces personnes. L'actuel PDG de Paramount, Bob Bakish, quittera l'entreprise, ont ajouté ces personnes.

Par ailleurs, la société de capital-investissement Apollo Global Management et Sony ont eu des discussions préliminaires sur la possibilité de s'associer pour un accord qui rachèterait tous les actionnaires de Paramount Global avec une prime, selon des personnes familières de l'affaire. Le comité spécial n'a pas reçu de détails concrets sur cette offre et ne la considère pas comme une offre compétitive par rapport à l'intérêt de Skydance, ont déclaré deux de ces personnes. Cependant, le comité avait plus de détails sur une offre initiale faite par Apollo, qu'il a choisi d'ignorer en faveur de pourparlers exclusifs avec Skydance, a déclaré l'une des personnes.

Le comité spécial a préféré l'offre de Skydance à celle d'Apollo en partie parce qu'elle offrait aux actionnaires des perspectives d'avenir en maintenant la société en bourse avec un bilan plus sain, a déclaré cette personne. Les porte-parole d'Apollo, du comité spécial de Paramount Global, de Paramount Global et du consortium de Skydance se sont refusés à tout commentaire. L'accord de renouvellement de Paramount Global avec Charter Communications pour CBS et ses réseaux câblés constitue un obstacle important.

Cet accord a une incidence sur la valeur de Paramount Global, qui pourrait être affectée si Charter abandonnait les réseaux ou acceptait un tarif de distribution inférieur, selon les personnes interrogées. La date limite pour la conclusion de cet accord est le 30 avril. Paramount Global publie ses résultats du premier trimestre un jour plus tôt, le 29 avril.

Paramount Global reste tributaire de son activité de télévision traditionnelle, qui représente environ deux tiers de son chiffre d'affaires total. Certains signes indiquent que Charter pourrait s'avérer être un négociateur difficile avec Paramount Global : L'année dernière, le fournisseur de câble, le deuxième plus grand aux États-Unis, a brièvement cessé de diffuser les réseaux de Disney lorsque les négociations de renouvellement entre les deux sociétés ont échoué. Les parties sont parvenues à un accord dix jours plus tard.

Les réseaux câblés de Paramount sont beaucoup moins populaires que ESPN de Disney, ce qui pourrait mettre Bakish en position de faiblesse. Le moment choisi pour le renouvellement et les négociations a créé une dynamique délicate, dans laquelle Bakish, qui quitterait finalement l'entreprise dans le cadre d'une fusion avec Skydance, contrôlera le destin de Paramount Global avec Charter. Jusqu'à présent, Bakish a toujours conclu des accords de renouvellement avec les principaux distributeurs de télévision payante depuis qu'il a pris la direction de Viacom, à partir de 2016.

Bakish s'est opposé en privé à l'accord avec Skydance parce qu'il dilue les actionnaires ordinaires, selon des personnes familières avec le dossier. Plusieurs investisseurs de Paramount Global ont également écrit publiquement des lettres au conseil d'administration de la société pour l'exhorter à ne pas aller de l'avant avec l'accord Skydance, arguant qu'il donne à Redstone une prime massive pour ses actions de contrôle tout en laissant les actionnaires ordinaires dans le froid. Selon les termes de l'accord, près de 50 % de la société serait détenue par Skydance et ses partenaires de capital-investissement, a rapporté CNBC le 5 avril. Le reste de la société serait détenu par les actionnaires ordinaires et la société continuerait à être cotée en bourse.

Chez Paramount, nous cherchons toujours à créer de la valeur pour les actionnaires. Et pour être clair, cela concerne tous les actionnaires", a déclaré M. Bakish lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de sa société, en février.