ORPEA : résultats du 1er semestre 2023

=

Communiqué de presse

Puteaux, le 11 octobre 2023 (18h15 CEST)

ORPEA : RÉSULTATS DU 1ER SEMESTRE 2023

UNE PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE EN RETRAIT: EBITDAR À 336 MILLIONS D'EUROS AVEC UNE MARGE DE 13,2% EN RECUL DE -5,4 POINTS PAR RAPPORT AU 1ER SEMESTRE 2022 ET DE -1,6 POINT PAR RAPPORT AU 2ÈME SEMESTRE 2022 ; EN RAISON D'UNE MASSE SALARIALE EN PROGRESSION POUR RÉPONDRE AUX EXIGENCES DE QUALITÉ ET D'UN CONTEXTE INFLATIONNISTE

UN RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT À -13 M€ ET UN RÉSULTAT NET À -371 M€ INTÉGRANT -231 M€ DE RÉSULTAT FINANCIER

UN EBITDAR SUR L'ENSEMBLE DE L'ANNÉE 2023 DANS LE BAS DE L'ESTIMATION PUBLIÉE EN JUILLET (705/750 M€) ET UNE AMÉLIORATION ATTENDUE AU S2 2023 PAR RAPPORT AU S1 2023

UNE TRÉSORERIE EN LIGNE AVEC LES PRÉVISIONS DU PLAN DE SAUVEGARDE

Page 1 sur 14

Communiqué de presse

Le Groupe ORPEA publie ses résultats consolidés pour le 1er semestre clos le 30 juin 20231.

Laurent Guillot, Directeur général, commente :

• L'année 2023, première année de la reconstruction du Groupe, a permis la déclinaison opérationnelle du plan de Refondation. Des progrès concrets ont été réalisés :
• • Pour améliorer la qualité des soins et de l'accompagnement avec, par exemple, des équipes managériales renforcées dans chaque établissement, et une augmentation du taux d'encadrement de plus de 10%.
  • Pour reconstruire le dialogue social, fidéliser et former nos équipes, je pense notamment aux deux accords de négociations annuelles obligatoires, au nouvel accord d'intéressement et aux 10 millions d'euros consacrés à la formation.
  • Pour transformer à terme ORPEA en entreprise à mission en commençant par la définition de nos valeurs, incarnées au quotidien par nos collaborateurs.
  • Pour restructurer financièrement l'entreprise, assainir son bilan et permettre l'entrée au capital d'investisseurs de long terme, la Caisse des Dépôts, CNP, MAIF, MACSF, avec l'approbation par le Tribunal de Commerce spécialisé de Nanterre du Plan de Sauvegarde Accélérée en juillet dernier.

Cependant, si le taux d'occupation du groupe progresse (hors les maisons de retraite en France), le choix d'investir pour nos équipes et l'augmentation de nos coûts dans un contexte inflationniste ne sont pas entièrement compensés par la progression de nos prix et conduisent à une réduction de notre marge opérationnelle sur le premier semestre. Ces choix porteront leurs fruits progressivement. ORPEA est une entreprise forte de ses 76 000 professionnels engagés au quotidien auprès de nos résidents, de nos patients et de nos bénéficiaires. Je souhaite les en remercier très chaleureusement. »

Le chiffre d'affaires consolidé du 1er semestre 2023 est en hausse de +10,7% par rapport à 2022. Cette croissance, organique pour l'essentiel, résulte de taux d'occupation globalement en progression à l'exception du périmètre des maisons de retraite en France, d'une augmentation des capacités d'accueil, et des effets de revalorisations tarifaires particulièrement marqués sur la zone Europe centrale. Malgré ces tendances favorables, les comptes publiés ce jour montrent une rentabilité en retrait du fait de coûts plus importants résultant du contexte de forte inflation et, sur le court terme, de la volonté de l'entreprise de se recentrer sans attendre sur ses fondamentaux. Ainsi, l'accélération des recrutements ainsi que diverses initiatives pour attirer et fidéliser les équipes dans la durée expliquent en partie un EBITDAR, à hauteur de 336 millions d'euros en diminution de -21% par rapport au 1er semestre 2022 (marge sur chiffre d'affaires de 13,2%, soit une baisse de -538 pb par rapport au 1er semestre 2022 et d'environ - 160 pb par rapport au 2ème semestre 2022).

Le résultat net part du Groupe au 1er semestre 2023 s'établit à - 371 M€ et intègre des charges d'intérêts bien supérieures à celles du 1er semestre 2022, la hausse s'expliquant principalement par l'évolution défavorable des taux d'intérêts et la progression des marges de crédit sur les financements mis en place en juin 2022. Grâce au Plan de Sauvegarde Accélérée, une partie significative de ces charges financières, correspondant à la dette non-sécurisée d'ORPEA SA, sera capitalisée tandis qu'à l'avenir, suite à l'accord conclu avec les principaux partenaires bancaires

1 Les procédures d'examen limité sur les comptes semestriels par les commissaires aux comptes sont en cours..

Page 2 sur 14

Communiqué de presse

le 17 mars 2023, la marge sur les financements mis en place en juin 2022 sera très significativement révisée à la baisse (2,0% au lieu de 4,75% en moyenne).

S'agissant des perspectives sur l'ensemble de l'année 2023 et sur les années 2024-2025, la Société poursuit à date des travaux de revue interne au niveau de l'ensemble de ses entités opérationnelles afin de pouvoir produire et communiquer au marché des prévisions actualisées avant le lancement de l'Augmentation de Capital d'Apurement. Pour 2023, sur la base des travaux réalisés à date, la Société estime à ce jour que l'EBITDAR devrait se situer dans le bas de l'estimation (705 M€ - 750 M€) qu'elle avait rendue publique dans son communiqué de presse du 13 juillet dernier.

Concernant le processus de restructuration financière, la Société rappelle que le Plan de Sauvegarde Accélérée, qui a été arrêté par voie d'application forcée interclasse le 24 juillet dernier par le Tribunal de Commerce spécialisé de Nanterre (lien), prévoit la mise en œuvre - après la levée de la dernière condition suspensive2 - de trois augmentations de capital qui entraîneront une dilution massive pour les actionnaires existants. Ceux-ci détiendraient à l'issue de ces opérations, en l'absence de réinvestissement, environ 0,04% du capital, la valeur théorique de l'action ressortant dans ce cadre à moins de 0,02 €. Les prochaines étapes menant

• la mise en œuvre de ce processus comprennent notamment la communication du Plan d'Affaires actualisé, la délibération de la Cour d'Appel de Paris concernant les recours formés contre la dérogation accordée par l'AMF, ainsi que la publication des prospectus. Des précisions concernant les augmentations de capital prévues et les modalités de participation des actionnaires existants sont disponibles au lien suivant :lien.
• • & -

2 La dernière condition suspensive consistant en la purge des recours constitués contre la dérogation à l'obligation pour le Groupement mené par la Caisse des Dépôts de lancer une offre publique d'achat sur les actions ORPEA accordée le 26 mai 2023. La décision, par la Cour d'Appel de Paris, est prévue début novembre au plus tard.

Page 3 sur 14

Communiqué de presse

Contexte de l'établissement des comptes consolidés à fin juin 2023

Dans la continuité de la procédure de Sauvegarde Accélérée ouverte au bénéfice d'ORPEA SA aux fins de mettre en œuvre l'ensemble des accords négociés avec les parties prenantes concernées par le projet de restructuration financière, le Tribunal de commerce spécialisé de Nanterre a arrêté le Plan de Sauvegarde Accélérée le 24 juillet dernier. La Société rappelle que ce Plan repose sur l'accord de lock-up conclu le 14 février 2023 entre la Société et d'une part, un groupement d'investisseurs français de long terme comprenant la Caisse des Dépôts, CNP Assurances, MAIF et MACSF (le « Groupement »), et, d'autre part cinq institutions détenant de la dette non sécurisée de la Société (le « SteerCo »), ainsi que sur un accord avec les principaux partenaires bancaires (le « G6 ») prévoyant l'aménagement de la documentation du crédit syndiqué de juin 2022 et la mise à disposition d'un financement complémentaire de 400 M€ couplé à un financement-relais additionnel de 200 M€ jusqu'à la deuxième augmentation de capital prévue.

Compte tenu :

• de la situation de trésorerie du Groupe au 4 octobre 2023 qui s'élève à 630 M€, en ce compris les tirages de 300 M€ effectués sur le Financement Complémentaire mis à disposition par les principaux partenaires bancaires du Groupe postérieurement au 30 juin 2023 (Crédit D1B de
  200 M€ en août et Crédit D2 de 100 M€ fin septembre);
• des prévisions de trésorerie de la Société établies en tenant compte notamment des hypothèses structurantes suivantes sur les 12 mois à venir :
• • augmentations de capital successives prévues à partir du 4ème trimestre, à hauteur de 1,55 Md€ en numéraire ;
  • conversion en capital des intérêts échus et non payés et des intérêts courus sur l'endettement financier non sécurisé d'ORPEA SA ;
  • paiement des intérêts échus et non payés à l'issue de l'Augmentation de Capital Groupement,

la Société considère, à la date d'arrêté des comptes, pouvoir disposer d'une situation de trésorerie estimée compatible avec ses engagements prévisionnels et être ainsi en mesure de pouvoir faire face à ses besoins de trésorerie sur les 12 prochains mois.

Sur cette base, les comptes du semestre clos le 30 juin 2023 ont été établis en application du principe de continuité d'exploitation.

Page 4 sur 14

Communiqué de presse

1. Compte de résultat consolidé semestriel

1. EBITDAR = EBITDA courant avant loyers, inclus les provisions rattachées aux postes « charges externes » et « charges de personnel »

1. EBITDA = résultat opérationnel courant avant dotations nettes aux amortissements, inclus les provisions rattachées aux postes « charges externes » et « charges de personnel

1. L'EBITDA pré IFRS 16 correspond à l'EBITDA dont sont déduits les paiements effectués au titre des loyers entrant dans le champ d'application de la norme IFRS 16. A noter que le montant des loyers ne venant pas en déduction de l'EBITDA en application de la norme IFRS 16, s'est élevé à 203 M€ sur le 1er semestre 2022 et à 219 M€ sur le 1er semestre 2023 (l'augmentation étant liée principalement au développement du Groupe). L'EBITDA hors impact de la norme IFRS16 s'est
   élevé à 212 M€ sur le 1er semestre 2022 et 102 M€ sur le 1er semestre 2023.

Le chiffre d'affaires du 1er semestre 2023 s'élève à 2 539 M€, en croissance de +10,7%, dont +9,1% en organique. Le niveau global d'activité du Groupe s'inscrit en progression avec un taux d'occupation moyen à 82,7%, en hausse de +1,4 point par rapport au 1er semestre 2022. La dynamique de l'activité a été favorable à l'international et sur les cliniques en France. Sur le 1er semestre 2023, le taux d'occupation moyen des maisons de retraites en France s'est inscrit en baisse par rapport au niveau moyen constaté sur l'exercice 2022 (85,6%) et par rapport au niveau constaté à fin 2022 (84,6%).

L'EBITDAR s'établit à 336 M€ au 1er semestre 2023, soit une marge de 13,2%, contre 18,6% sur la même période en 2022.

Cette baisse d'un total de -538 pb par rapport au 1er semestre 2022 et -157 pb par rapport au 2ème semestre 2022, s'explique principalement par la progression des charges salariales dans un objectif de renforcement de la qualité et la persistance d'un environnement inflationniste impactant les autres postes de charges (dépenses d'approvisionnement énergétique, alimentation et produits médicaux). La part des charges de personnel en proportion du chiffre d'affaires passe de 63,3% au 1er semestre 2022 à 66,8% au 1er semestre 2023, soit une augmentation de +351 pb.

L'EBITDA s'élève à 321 M€, soit une marge de 12,6% du chiffre d'affaires.

L'EBITDA pré IFRS 16 s'est élevé à 102 M€, soit une marge de 4,0%, en recul de 523 pb par rapport à la même période l'an dernier.

Le Résultat Opérationnel Courant s'élève à -13 M€, contre 82 M€ au 1er semestre 2022.

Page 5 sur 14