Wall Street parie sur un rapport trimestriel exceptionnel de Nvidia mercredi, dont l'action est proche de ses records, les investisseurs cherchant à prouver que le fabricant de puces d'intelligence artificielle peut maintenir sa croissance explosive et devancer ses rivaux.

Les résultats seront le dernier test en date pour le commerce de Wall Street qui a fait de Nvidia le plus grand gagnant du boom de l'IA générative, grâce à ses puces qui sont essentielles pour faire fonctionner des technologies telles que Gemini de Google ou ChatGPT d'OpenAI.

"Les résultats de Nvidia sont très importants. C'est l'action la plus importante du secteur", a déclaré Will Rhind, fondateur et PDG de GraniteShares, qui gère un ETF investissant dans l'entreprise de puces.

La multiplication par plus de six de ses actions depuis le début de l'année 2023 a fait de Nvidia la troisième entreprise la plus précieuse de Wall Street, avec une valeur de plus de 2,30 billions de dollars.

La hausse de 89 % de ses actions jusqu'à présent en 2024 a contribué à soutenir le marché dans son ensemble, et Nvidia représente désormais 5 % du S&P 500, selon les données du LSEG.

Les attentes des analystes concernant les bénéfices futurs de Nvidia ont augmenté encore plus rapidement que ses actions. L'action se négocie désormais à environ 35 fois les bénéfices escomptés, alors qu'elle avait culminé à plus de 80 fois en juin dernier, selon les données du LSEG. La valorisation stupéfiante de Nvidia pourrait encore avoir une marge de progression. "Elle est sous-évaluée par rapport aux prévisions", a déclaré M. Rhind.

Les analystes prévoient en moyenne que Nvidia enregistrera un bond de 242 % de son chiffre d'affaires, à 24,60 milliards de dollars, pour le trimestre fiscal se terminant en avril, selon les données du LSEG en date du 17 mai. Ses ventes au deuxième trimestre devraient augmenter de près de 97 %, selon les données.

Les analystes prévoient un bénéfice net de 12,83 milliards de dollars au premier trimestre, contre 2,04 milliards de dollars il y a un an.

Depuis plusieurs trimestres, la demande de processeurs d'intelligence artificielle de Nvidia dépasse le nombre de puces que Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, son fabricant sous contrat, a été en mesure de fabriquer.

"La seule chose qui freine vraiment Nvidia à l'heure actuelle est l'offre", a déclaré Inge Heydorn, partenaire de la société d'investissement G.P. Bullhound, qui détient des actions de Nvidia.

Les investisseurs s'inquiètent également des restrictions imposées par Washington sur les exportations vers la Chine des puces d'intelligence artificielle haut de gamme de Nvidia.

Les investisseurs attendent des informations sur les puces que Nvidia développe pour le marché chinois après que les restrictions à l'exportation ont réduit sa part de revenus provenant de la Chine à environ 9 % des ventes au quatrième trimestre, contre environ 22 % au troisième trimestre.

Après plusieurs trimestres de croissance triplée de son chiffre d'affaires l'année dernière, Nvidia est également aux prises avec des comparaisons difficiles.

"Les chiffres étant de plus en plus importants, vous vous heurtez à la loi des grands nombres, et le pourcentage de dépassement commence à diminuer", a déclaré David O'Connor, analyste chez BNP Paribas Exane.

La hausse des prix des puces mémoire à large bande passante utilisées dans ses semi-conducteurs pour l'IA pourrait également réduire les marges de Nvidia, les analystes s'attendant à une marge brute ajustée de 75,8 % au deuxième trimestre, par rapport aux attentes d'environ 77 % au premier trimestre.

Les marges brutes pourraient être légèrement affectées par "l'augmentation des coûts de la mémoire", a déclaré Heydorn de G.P. Bullhound.

Dans l'ensemble, les analystes restent confiants quant à la croissance de Nvidia, alors que les poids lourds de la technologie, de Microsoft à Meta Platforms, augmentent leurs dépenses en centres de données de plusieurs milliards de dollars dans la course à l'IA générative.

Les dépenses mondiales en services d'infrastructure cloud devraient augmenter de 20 % en 2024, contre 18 % en 2023, selon le cabinet d'études Canalys.

"Les dépenses d'investissement des Big Tech restent élevées. Malgré leurs efforts pour explorer des puces alternatives ou internes, leurs options sont restreintes à la fois par une capacité d'approvisionnement limitée et par le défi de surpasser les performances éprouvées de Nvidia", a déclaré Ido Caspi, analyste chez Global X ETFs.

"Nous considérons toujours Nvidia comme le leader du secteur dans un avenir prévisible.