L'espoir que la reprise des actions américaines s'étende au-delà des mégapoles comme Nvidia sera mis à l'épreuve dans les semaines à venir, car les investisseurs apprendront si la croissance des bénéfices d'autres entreprises commence à rattraper celle des leaders du secteur de la technologie.

Le S&P 500 a progressé de 16 % jusqu'à présent en 2024, sous l'impulsion d'une poignée d'actions massives prêtes à tirer parti de la technologie émergente de l'intelligence artificielle. Selon les stratèges de BofA Global Research, seulement 24 % des actions du S&P 500 ont surperformé l'indice au premier semestre, ce qui représente la troisième période de six mois la plus courte depuis 1986.

Par ailleurs, l'indice S&P 500 à poids égal, qui représente l'action moyenne, n'a progressé que d'environ 4 % cette année. Mardi, environ 40 % des composantes du S&P 500 étaient en baisse pour l'année.

Les résultats du deuxième trimestre débuteront la semaine prochaine, les grandes banques, dont JPMorgan et Citigroup, publiant leurs résultats le 12 juillet. Les investisseurs observeront si les bénéfices d'autres entreprises rattrapent les "7 Magnifiques" : Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms et Tesla, dont beaucoup ont rebondi après avoir connu des difficultés en 2022.

Les investisseurs considèrent généralement qu'un rallye étroit est plus fragile, car la faiblesse de quelques grands titres pourrait faire chuter les indices, mais certains espèrent que les gains s'étendront au cours du second semestre.

Un plus grand nombre d'entreprises devraient afficher des bénéfices en hausse, car de nombreux investisseurs s'attendent à un atterrissage en douceur de l'économie, ce qui pourrait stimuler les actions dont les valorisations sont plus modérées que celles des leaders du marché.

"Si nous cherchons un catalyseur pour élargir la participation à ce rallye cette année, la saison de publication des résultats du deuxième trimestre pourrait bien en être le début", a déclaré Art Hogan, stratège en chef du marché chez B Riley Wealth.

Le S&P 500 se négocie à environ 21 fois les bénéfices prévisionnels, mais si l'on exclut les 10 premiers titres en termes de valeur de marché, ce chiffre tombe à 16,5 en moyenne pour le reste de l'indice, a déclaré M. Hogan.

Autre signe de l'étroitesse de la reprise, les secteurs des technologies de l'information et des services de communication, qui comprennent la plupart des "Magnificent 7", sont les deux seuls des 11 secteurs du S&P 500 à avoir surperformé l'indice général cette année.

Selon Tajinder Dhillon, analyste principal de recherche chez LSEG, les bénéfices des 7 Magnificent ont augmenté de 51,8 % en glissement annuel au premier trimestre, contre une croissance de 1,3 % pour le reste du S&P 500.

Cet écart devrait se réduire, les prévisions de bénéfices des Magnificent 7 en glissement annuel augmentant de 29,7 % au deuxième trimestre et les bénéfices du reste de l'indice augmentant de 7,2 %, selon LSEG.

"Nous pensons qu'un meilleur équilibre dans la rentabilité pourrait conduire à une participation plus large du marché au cours des prochains trimestres", a déclaré Chris Haverland, stratège en actions mondiales au Wells Fargo Investment Institute (WFII), dans une note datée de mardi.

Le WFII suggère aux investisseurs de réduire les gains dans les secteurs de la technologie et des services de communication pour profiter de la faiblesse des secteurs de l'énergie, de la santé, de l'industrie et des matériaux.

Plus tard dans l'année, l'avantage du Magnificent 7 en termes de bénéfices devrait encore diminuer. La croissance des bénéfices du groupe en glissement annuel devrait être de 17,4 % au troisième trimestre et de 18,3 % au quatrième. À titre de comparaison, la croissance des bénéfices du reste de l'indice est de 6,8 % au troisième trimestre et de 13,9 % au quatrième.

"Nous prévoyons que presque tous les secteurs de l'indice S&P participeront à la croissance des bénéfices en 2024", a déclaré Katie Nixon, responsable des investissements chez Northern Trust Wealth Management.

Tout le monde n'est pas convaincu que d'autres groupes sont prêts à rattraper leur retard, car l'IA reste un thème dominant. Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille principal chez Dakota Wealth Management, a déclaré qu'il doutait que la croissance des bénéfices réponde aux attentes, en raison de la faiblesse des dépenses de consommation, de l'inflation galopante et d'autres indicateurs économiques préoccupants. Néanmoins, dans les prochains jours, les investisseurs pourraient avoir une vision plus claire de la santé de l'économie et de la date à laquelle la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d'intérêt, ce qui pourrait également déclencher des gains plus larges sur le marché. Le président de la Fed, Jerome Powell, doit témoigner devant le Congrès mardi, tandis que la publication jeudi de l'indice mensuel des prix à la consommation fournit un aperçu crucial de l'inflation.