Liberum réitère sa recommandation 'conserver' sur Nokia, mais abaisse son objectif de cours de 4,9 à 3,6 euros, dans le sillage d'un abaissement de ses prévisions pour les mettre en ligne avec les nouveaux objectifs de la direction de l'équipementier télécoms.
'En adoptant des attentes de marge réalistes pour 2019 et 2020, Nokia a maintenant contenu les risques de baisse supplémentaire pour le titre', reconnait le broker, qui salue en outre son plan visant notamment à accroitre les investissements 5G.
'Toutefois, l'activité d'infrastructures mobiles reste difficile et nous pensons qu'il faudra du temps au groupe pour augmenter sa marge opérationnelle vers les 12-14%, surtout si le cycle 5G lui-même commence à refluer à partir d'environ 2022', prévient-il.
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Nokia Oyj est spécialisé dans la conception, la production et la commercialisation d'équipements de télécommunications. Le CA par activité se répartit comme suit :
- développement de solutions réseaux haut débit mobiles (44%) : destinées notamment aux opérateurs de télécommunications. En outre, le groupe propose des prestations de services professionnels (planification et optimisation des réseaux, intégration de systèmes, installation, mise en oeuvre et maintenance de réseaux télécoms) ;
- développement de solutions d'infrastructures de réseaux (36,1%) : routeurs IP et solutions de réseautage optique ;
- développement de logiciels (14,5%) : logiciels de gestion de l'expérience client, d'exploitation et de gestion des réseaux, de communication, de collaboration et de facturation, solutions d'Internet des objets et plateformes de gestion du cloud ;
- développement de technologies avancées (4,9%) ;
- autres (0,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (26,4%), Amérique du Nord (25,8%), Inde (12,8%), Chine (5,8%), Asie-Pacifique (10,3%), Moyen Orient et Afrique (9,2%), Amérique latine (4,7%) et autres (5%).