HSBC a relevé jeudi sa recommandation sur le titre Microsoft de 'conserver' à 'achat' après les résultats trimestriels meilleurs que prévu publiés cette semaine par le géant américain des logiciels.
Dans une note de recherche, le courtier met en avant la large exposition de Microsoft à l'intelligence artificielle, qui devrait bénéficier selon lui à l'ensemble de son portefeuille, à sa croissance et à ses marges bénéficiaires.
Au-delà d'une accélération attendue de la croissance et d'une potentielle amélioration des marges, le broker souligne la valorisation attractive du titre, qui se traite sur un PER de 26,7x contre 29,8x pour l'ensemble du secteur.
HSBC rehausse en conséquence son objectif de cours de 347 à 413 dollars, soit un potentiel haussier de l'ordre de 25%.
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Microsoft Corporation est le n° 1 mondial de la conception, du développement et de la commercialisation de systèmes d'exploitation et de logiciels pour PC et serveurs. Le groupe développe également une activité de fabrication et de vente de matériel informatique. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de systèmes d'exploitation et d'outils de développement d'applications (47,9%) : destinés notamment aux serveurs (Azure, SQL Server, Windows Server, Visual Studio, System Center, GitHub, etc.) et aux micro-ordinateurs (Windows) ;
- développement d'applications logicielles basées sur le cloud (23%) : logiciels de productivité (Microsoft 365 ; Word, Excel, PowerPoint, Outlook, OneNote, Publisher et Access), de gestion intégrée et de gestion de la relation client (Dynamics 365), de partage et de gestion en ligne de fichiers (OneDrive), et de communications unifiée et collaborative (Skype et Microsoft Teams) ;
- vente de consoles et de logiciels de jeux vidéo (7,3%) : notamment Xbox ;
- prestations de services aux entreprises (3,6%) ;
- vente d'ordinateurs, tablettes et accessoires (2,6%) ;
- autres (15,6%).
50,4% du CA est réalisé aux Etats-Unis.
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