Moody's Investors Service a annoncé vendredi soir avoir relevé de 'Baa1' à 'A3' la note de crédit attribuée à Michelin, avec une perspective 'stable'.
Dans un communiqué, l'agence de notation étaye sa décision par l'amélioration constante des performances opérationnelles du manufacturier depuis cinq ans, qui s'est notamment illustrée par le passage à une marge d'exploitation (Ebitda) à deux chiffres.
'Avec cette décision, Moody's prend acte du bilan établi par Michelin depuis la fin de la crise économique mondiale de 2008/2009 et des efforts continus - voire accélérés - entrepris par le groupe pour améliorer son profil de crédit', a commenté Oliver Giani, l'analyste en charge du dossier.
Moody's cite également la réduction de l'effet de levier du groupe ('leverage'), revenu de 2,4x la dette sur l'Ebitda en 2010 à 2x en 2014 et le lancement du plan de restructuration qui devrait permettre un nouveau renforcement des ratios de crédit.
A la Bourse de Paris, l'action reculait de 1,3% à 90 euros lundi dans les premiers échanges.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).