MICHELIN : en tête du CAC 40 grâce à Morgan Stanley
Le 03 octobre 2018 à 16:02
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Michelin est solidement vissé à la première place du CAC 40 depuis ce matin, à la faveur d'un gain de 2,20% à 104,45 euros. Le fabricant de pneumatiques bénéfice du soutien de Morgan Stanley. En effet, le bureau d’études a relevé sa recommandation de Pondération en ligne à Surpondérer sur le titre, tout en gonflant son objectif de cours à 120 euros (contre 115 euros précédemment).
Le broker américain juge globalement solides les fondamentaux du groupe de Clermont-Ferrand et estime que les prévisions du consensus s'agissant de l'Ebit 2018 (1,8 milliard d'euros) sont en bonne voie d'être atteintes.
Morgan Stanley ajoute que les " vents contraires " sur les devises et les risques d'exécution associés aux récentes acquisitions (Fenner et de Camso) semblent déjà intégrés dans le cours de Bourse.
De manière générale, le broker américain préfère les fabricants de pneumatiques au sein de l'univers automobile. En effet, les constructeurs et les équipementiers sont perturbés par les nouvelles normes d'homologation (WLTP) et le ralentissement en Chine.
In fine, l'analyste estime que le récent " derating " du secteur des pneumatiques a été excessif. Il est désormais temps de revenir.
Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).