Gilbert Dupont passe d''alléger' à 'accumuler' sur Manitou et relève l'objectif de cours à 12,2 euros, contre 9,5 euros précédemment, après la publication des résultats du premier semestre 2013.
'Les efforts de réduction de coûts devraient payer dans les mois à venir', estime l'analyste.
Il retient plusieurs points de la réunion : l'arrivée de Monsieur Bamas s'est accompagnée d'un changement de cap, la priorité étant donnée à la réduction des coûts (arrêts de certains projets ou d'embauches de personnel) pour atténuer l'impact de la baisse d'activité enregistrée au premier semestre ; l'effet de change a sensiblement pénalisé le résultat opérationnel courant semestriel, ce qui sera encore le cas au second semestre ; le groupe est relativement confiant sur les tendances du second semestre, ce qui lui permet de confirmer ses objectifs de chiffre d'affaires annuel ; l'objectif de marge opérationnelle courante a également été confirmé, ce qui suppose une marge opérationnelle courante hors effet de change proche de 4%, en amélioration par rapport à 2012.
Gilbert Dupont revoit en hausse ses prévisions 2014 et 2015 en supposant un impact positif des réductions de coûts conjugué à une croissance de l'activité et une sensible réduction des effets de change (ceux-ci pourraient encore jouer mais à une bien moindre échelle).
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Manitou Group est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de matériels de manutention, d'élévation de personnes et de terrassement destinés aux marchés de la construction (61% du CA), de l'agriculture (27%) et de l'industrie (12%). Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels de manutention et d'élévation (86,1%) : matériels de manutention tout-terrain (chariots télescopiques fixes et rotatifs, chariots élévateurs tout-terrain et chariots embarqués), nacelles élévatrices de personnes, chariots élévateurs industriels et semi industriels, chariots embarqués, chariots élévateurs tout terrain, matériel de magasinage, chargeuses compactes sur pneus et sur chenille, chargeuses articulées et tractopelles ;
- services (13,9%) : vente de pièces de rechange et d'accessoires, fourniture de solutions de financement, gestion de flottes, mise à disposition de machines connectées, extensions de garanties et contrats de maintenance, prestations de formation et vente de matériel d'occasion.
A fin 2023, le groupe dispose de 10 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe du Nord (36,5%), Europe du Sud (33,8%), Amériques (20,9%) et Asie-Pacifique-Afrique-Moyen Orient (8,8%).