LVMH : Stifel confirme son conseil après un 'roadshow'
Le 03 juin 2024 à 15:43
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Stifel maintient sa note d'achat sur le titre LVMH avec un objectif de cours inchangé de 925 euros.
L'analyste indique avoir organisé la semaine dernière un 'roadshow' LVMH à New York et Boston, avec Jean-Jacques Guiony, directeur financier, et Rodolphe Ozun, responsable des relations investisseurs.
A la suite de cette réunion, Stifel rapporte que la dynamique des ventes de Louis Vuitton (LV) aux États-Unis diminue depuis mi-2022, notamment en raison de l'inflation et de l'endettement des consommateurs.
Selon la note de Stifel, les clients aspirationnels (soit ceux qui achètent au moins un produit de luxe en dépensant en moyenne entre 3.000 et 10.000 euros par an) représentent environ 30-40 % de la clientèle de Louis Vuitton (pour 20 à 30% des ventes de Louis Vuitton), contre environ 20 % de la clientèle de Dior (pour 10% des ventes de Dior) aux États-Unis.
LV et Dior cherchent ainsi à fidéliser les consommateurs aspirants. Les maisons ont aussi développé une stratégie de tarification afin de veiller à ce que les ajustements de prix soient communiqués efficacement pour souligner la valeur et l'exclusivité.
En Europe, on note une demande 'affaiblie' des consommateurs aspirants de bas niveau, tandis que les consommateurs riches et haut de gamme continuent de montrer une demande résiliente
Enfin, Stifel fait savoir que LVMH table sur une croissance de 10% à moyen terme en Chine tirée par l'expansion de la classe moyenne.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).
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