Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur le titre LVMH, avec un objectif de cours abaissé à 787 euros, contre 812 euros précédemment.
Le bureau d'analyses indique que le chiffre d'affaires de LVMH est ressorti à 18 003 ME au titre du 1er trimestre, soit une hausse de 23% y/y organique, 5% au-dessus des attentes.
Si le 1er trimestre a été peu impacté par l'effet des restrictions liées au Covid en Chine, 'la situation début T2 reste difficile et l'impact devrait se faire sentir plus visiblement sur le trimestre en cours', estime Oddo.
'La conjoncture globale reste d'autant plus incertaine que la situation macro-économique aux US et en Europe apparaît précaire et pourrait conduire à un ralentissement plus visible des dépenses de luxe sur les prochains trimestres, ralentissement non avéré à ce jour il faut bien le reconnaître', poursuit l'analyste.
Prenant en compte à la fois l'élan du 1er trimestre et la prudence du 2e trimestre, Oddo relève ses prévisions annuelles de CA de +2% et d'EBIT de 3% à 4%.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).