Deutsche Bank a dégradé mercredi sa recommandation sur LVMH de 'achat' à 'conserver' avec un objectif de cours ramené de 150 à 140 euros dans le sillage de la distribution des titres Hermès à ses actionnaires.
Dans une note sectorielle, le broker rappelle que LVMH était jusqu'ici l'une de ses valeurs préférées au sein du luxe, notamment en raison de son profil 'défensif'.
S'il continue de penser que Louis Vuitton devrait bénéficier d'un 'mix prix' favorable durant les années qui viennent, le courtier note que le groupe a procédé à des hausses de prix significatives courant 2014, ce qui devrait limiter selon lui sa marge de manoeuvre au niveau des étiquettes en 2015 et générer une croissance organique 'plutôt modérée'.
Au vu d'un potentiel de hausse désormais jugé limité, Deutsche Bank décide de dégrader sa recommandation.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).